СОДЕРЖАНИЕ

Введение……………………………………………………………………….….3 

Глава 1. Теоретическая часть…………………………………………….9
1.1.	Понятие, сущность и виды активов предприятия…………………...….9 
1.2.	Экономическая характеристика предприятия………………………....12 

Глава 2. Методика анализа  финансового  состояния
хозяйствующего  субъекта……………………………………………..27
2.1. Анализ состояния активов предприятия: анализ ликвидности  баланса  и платежеспособности предприятия……………….……………………………..27
2.2. Анализ использования активов………………………………………….36 
2.3. Анализ влияния деловой активности предприятия на его финансовое  состояние…………………………………………………………………...……….48

Глава 3. Финансовая  отчетность  -  как  основа  анализа   
финансового  состояния   хозяйствующего  субъекта……..64
3.1. Значение и  содержание  финансовой  отчетности………………...…..64
3.2. Методы  анализа  финансовой отчетности……………………………..67

Заключение……………………………………………………………………..78   

Список использованной литературы………………………………..81 

ВВЕДЕНИЕ

В условиях рыночной экономики большое значение имеют изучение и использование в практической работе экономических методов управления, основным из которых является четко налаженная система бухгалтерского учета. 
Бухгалтерский учет является одним из средств международного общения, а также связующим звеном разнообразных видов деятельности, присущих любому бизнесу. Поэтому его нередко называют языком бизнеса.
Информационное обеспечение процесса управления включает в себя бухгалтерскую и статистическую отчетность, оперативные данные, различные неформализованные внеучетные сведения. Степень применения информационных ресурсов в управлении различна, однако общей тенденцией является достаточно слабое востребования бухгалтерских данных при выработке управленческих решений.
Часто это исходит из сложившихся стереотипов: преобладание контрольной функции в бухгалтерском учете по конечным результатам деятельности хозяйствующего субъекта, временной лаг отчетных форм, исключительная их сложность и т.п. Вместе с тем   учет финансовых результатов и составление по ним финансовой отчетности  таит в себе громадный аналитический потенциал и может быть использован в процессе принятия управленческих решений как перспективного, так и текущего характера. 
В ходе процесса реформирования бухгалтерского учета формируются новые взгляды  на ведение бухгалтерского учета финансовых результатов, а также на цели составления финансовой отчетности. В качестве приоритетной может рассматриваться задача формирования информации, необходимой для объективной оценки финансовых результатов хозяйствующего субъекта с целью принятия экономических решений.
Поэтому реформирование системы финансовой отчетности в Казахстане требует глубокого понимания сущности международных стандартов бухгалтерского учета, анализа и аудита,  возможности их применения в  казахстанской практике.
Финансовая отчетность базируется на обобщении данных финансового учета. Она в основном отражает  конечные финансовые результаты, которые слагаются из финансового результата от реализации продукции, работ и услуг, основных средств и иного имущества предприятий и доходов от неосновных  операций, уменьшенных на сумму расходов по этим операциям, также она содержит информацию, полезную для принятия инвестиционных решений и решений по предоставлению кредитов, а также оценки будущих денежных потоков субъекта, ресурсов и его обязательств.
Не случайно в СБУ 2 , который является одним из нормативных актов по бухгалтерскому учету, говорится, что целью финансовой отчетности  является обеспечение пользователей полезной, значимой и достоверной информацией о финансовом положении субъекта, результатах деятельности и изменениях в его финансовом положении. 
Основными формами финансовой отчетности являются:
•	Бухгалтерский баланс;
•	Отчет о результатах финансово-хозяйственной деятельности;
•	Отчет о движении денежных средств.
Она также должна содержать пояснительную записку, может дополняться другими материалами, которые основаны на финансовых отчетах или получены из них и будут прочитаны вместе с ними. 
Таким образом, из финансовой отчетности можно получить представление:
•	О состоянии средств и их источников у предприятия на отчетную дату;
•	структуре капитала и имущества (баланс);
•	О размерах капитала и имущества фирмы в абсолютных цифрах (балансовый итог);
•	О поступлении за отчетный период средств на увеличение собственного капитала и направлении вложений в активы предприятия;
•	О формировании финансовых результатов;
•	О текущей деятельности и наличии убытков и доходов, не связанных с текущей деятельностью;
•	О сумме дохода, оставшегося в распоряжении предприятия после его обложения налогом, или чистого убытка при неудачно сложившихся результатах отчетного года.
Подготовка финансовой отчетности на основе полученных финансовых результатов - забота не только бухгалтеров, но и других экономических и технических служб предприятия, потому что при составлении отчетности подводятся и оцениваются все аспекты деятельности предприятия. При подготовке финансовой отчетности фирма ориентируется на порядок налогообложения, существующей в стране, а также требования налоговых органов, которые проводят свою проверку финансовой отчетности фирм с целью выяснения уплаты налогов. 
Тщательное изучение  финансовых результатов и финансовой отчетности раскрывает причины достигнутых успехов, а также недостатков в работе предприятия, помогает наметить пути совершенствования его деятельности.
Финансовая отчетность, как известно, является важнейшим объектом аудита, основное предназначение которого заключается в установлении достоверности  ее данных. Аудит как новая отрасль научных знаний остро нуждается в дальнейшей разработке теоретических и особенно  практических его вопросов.
В последние годы появилось достаточно много серьёзных и актуальных публикаций, посвященных аудиту финансовых результатов и бухгалтерской отчетности, где воспроизводится комплексная оценка. Цель аудита финансовых результатов и финансовой отчетности фирмы - дать оценку результатам эффективности деятельности фирмы за отчетный год и оценку ее текущему финансовому положению.
Анализ финансовой отчетности должен дать ответ на вопросы:
•	имеет ли фирма доход по результатам своей хозяйственной деятельности за год;
•	в состоянии ли фирма выполнить взятые обязательства и не приведет ли такое выполнение к ликвидации фирмы в связи с недостатком ресурсов.           
Анализ финансовых результатов и финансовой отчетности проводится прежде всего финансовыми менеджерами своей фирмы для выявления и устранения проблем в текущей деятельности фирмы, для выработки и принятия оптимальных решений по вопросам повышения эффективности производственно-сбытовых операций, рационального использования имеющихся ресурсов, повышения платежеспособности и усиления устойчивости финансового положения фирмы, а также для обеспечения выполнения плановых финансовых показателей и обязательств фирмы перед кредиторами и инвесторами, решение которых в наибольшей степени влияют на развитие субъекта.
Проводится анализ также аудиторами с целью ревизии отчетности и определения правильности уплаты налогов. Аудиторы на основе финансовой отчетности делают официальное заключение о финансовом состоянии фирмы, которое включается в годовой отчет, представляемый высшим руководством фирмы.
В содержании дипломной работы я попытаюсь охватить все вышеизложенные обстоятельства, а именно: правильность ведения бухгалтерского учета по финансовым результатам, основы составления финансовой отчетности, логические методы проведения аудита по соответствующим вопросам, анализ финансово-хозяйственной деятельности  субъекта на примере АО «КазМунайГаз - Тельф».
Из всего вышесказанного можно сделать вывод, что без знания основ ведения бухгалтерского учета финансовых результатов деятельности хозяйствующего субъекта и составления финансовой отчетности , нельзя говорить,  о коммерческих  успехах в учете на данном предприятии и поэтому данная тема дипломной работы актуальна в условиях современного ведения бухгалтерского учета для обеспечения полноценного анализа и прогноза финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
Финансовый  анализ  применяется  для  исследования  экономических процессов  и  экономических  отношений,  показывает  сильные  и  слабые  стороны  хозяйствующего  субъекта  и  используется  для  принятия  оптимального  управленческого  решения.
Финансовый  анализ  деятельности  предприятия  позволяет    определить  наиболее  рациональные  способы  использования   финансовых   ресурсов  и  сформировать  структуру  средств  хозяйствующего  субъекта.  Кроме  того,  финансовый  анализ  может  выступать  в  качестве  инструмента  прогнозирования  отдельных  показателей  хозяйствующего  субъекта  и  финансовой  деятельности  в  целом.
Финансовый  анализ  позволяет  проконтролировать  правильность  движения  финансовых  потоков  денежных  средств  организации  и  проверить  соблюдение  норм  и  нормативов  расходования  финансовых,  материальных  ресурсов  и  целесообразность  осуществления  затрат.
Результаты  финансового    анализа    используются    как  внутренними  пользователями  (руководство,  менеджеры),  так  и  внешними  (собственники,  кредиторы,  поставщики  и  покупатели,  консультанты  и  т.д.)
В  получении  достоверной  информации  заинтересованы  все  без  исключения  участники  хозяйственного  оборота  независимо  от  форм  собственности  и  предпринимательской  деятельности,  так  как  наличие  ее  позволяет  повысить  эффективность  функционирования  рынка  капитала,  и  дает  возможность  оценивать  и  прогнозировать  последствия  принятия  ряда  экономических  решений.  Отсутствие  же  такой  информации  вызывает  недоверие  партнеров  друг  к  другу.  С  появлением  совместных  предприятий,  возникновением  акционерных  обществ  открытого  и  закрытого  типов,  коммерческих  банков  и  других  хозяйствующих  субъектов  потребность  в  достоверной  информации  ощущается  особенно  остро. Достоверность  финансовой  отчетности  хозяйствующих  субъектов  может  быть  объективно  подтверждена  независимым  аудитором  в  представленном  им  хозяйствующему  субъекту  аудиторском  заключении  относительно  финансового  положения  и  результатов его  финансово-хозяйственной  деятельности.
Выбор  темы  дипломной  работы  обусловлен  необходимостью  изучения  методики  финансового  анализа активов хозяйствующего субъекта,  позволяющей  формировать  аналитическое  мышление.  Целью   исследования  является  приобретение    навыков  использования  аналитических  инструментов  для объективной  оценки  складывающихся  хозяйственных  ситуаций,  выработки  и  обоснования  оптимальных  управленческих  решений,  а  также  навыков  наиболее  полного  выявления  и  использования  резервов  улучшения  предпринимательской  деятельности.  Для  достижения  цели  исследования  в  дипломной  работе   следующие  задачи.
Объектом  исследования  дипломной  работы  является  открытое  акционерное  общество  «КазМунайГаз - Тельф»,  образованное  в  2001  году    на  основании  Постановления Кабинета Министров Республики  Казахстан  как  национальная  акционерная  компания  и  в  февраля  1996 г.  преобразована  в  открытое  акционерное  общество.

Глава 1. Теоретическая часть

1.1. Понятие, сущность и виды активов предприятия

Оборотные активы (оборотный капитал)
Оборотные средства - сырье, материалы, топливо и другие ценности; они используются в одном производственном цикле, поэтому вся их стоимость сразу относится на затраты (расходы) предприятия. В состав данной группы также включаются готовая продукция и незавершенное производство.
1. В состав материальных оборотных средств включаются: производственные запасы - предметы труда, используемые в производстве или для хозяйственных (управленческих) нужд организации (сырье и материалы, топливо, полуфабрикаты), животные на выращивании и откорме, готовая продукция (конечный результат производственного цикла, активы, законченные обработкой, технические и качественные характеристики которых соответствуют условиям договора или требованиям иных документов, в случаях, установленных законодательством) и товары, которые предназначены для продажи (то есть находящиеся на складе) и отгруженные покупателям, а также незавершенное производство (работы и продукция, не прошедшая всех фаз обработки) и расходы будущих периодов (затраты, произведенные в текущем отчетном периоде, но относящиеся к следующим периодам).
2. Денежные средства представляют собой сумму наличных денег и денежных документов в кассе организации, а также средств на расчетных и других (например, валютных) счетах в банках. Оборотные активы обеспечивают возможность участия в расчетах: денежными средствами производятся расчеты с покупателями и поставщиками по задолженности, с рабочими и служащими по заработной плате, с финансовыми органами (в основном посредством безналичных перечислений). При этом наличными средствами расчеты могут осуществляться в пределах лимитов, также в пределах установленного лимита могут находиться наличные деньги в кассе предприятия.
3. К оборотным средствам относятся финансовые активы - вложения (инвестиции) на приобретение краткосрочных финансовых вложений на срок не более одного года. К ним относятся предостааченные другим организациям займы, средства на депозитных счетах банков, ценные бумаги (акции, облигации и местные займы), векселя, а также сберегательные сертификаты и др.
4. Средства в расчетах включают в себя различные виды дебиторской задолженности различных организаций, юридических и физических лиц перед предприятием, под которой понимается сумма долгов других предприятий данной организации (например, покупателей и заказчиков за купленную у данной организации продукцию) или лиц (например, подотчетных лиц за выданные им под отчет денежные суммы), а также перечисленных поставщикам и подрядчикам авансов и т. д. Должники при этом называются дебиторами.
Внеоборотные активы (основной капитал)
1. Основные средства - средства труда, с помощью которых человек в процессе производства оказывает воздействие на предмет труда с целью получения в конечном итоге определенной продукции (работ, услуг).
Особенностью основных средств является их функционирование в неизменной натуральной форме в течение длительного времени в процессе производства и постепенное перенесение своей стоимости на производимую продукцию в виде амортизационных отчислений.
К основным средствам в бухгалтерском учете относят ту часть средств труда, которая используется длительное время (более 12 месяцев) в производстве продукции, при выполнении работ (услуг) либо для управленческих нужд при соблюдении некоторых условий (таких, например как: приносить экономические выгоды). К ним относятся здания и сооружения, машины и оборудование, инструменты, транспортные средства и т. д.
2. Нематериальные активы - это объекты долгосрочного пользования (сроком более 12 месяцев), не имеющие материально-вещественной структуры, но обладающие стоимостной оценкой и приносящие доход. При этом, кроме того, должны соблюдаться следующие условия:
а) возможность идентификации;
б) наличие надлежаще оформленных документов, подтверждающих существование актива и исключительного права у организации на результаты интеллектуальной деятельности (патенты, свидетельства, другие охранные документы, договор уступки (приобретения) патента, товарного знака и т. п.).
К ним относятся (согласно ПБУ 14/2000) при соблюдении вышеперечисленных условий следующие объекты интеллектуальной собственности:
•	исключительные права патентообладателя на изобретение, промышленный образец, полезную модель, селекционные достижения; авторские права на программы для ЭВМ, базы данных; права на товарный знак и знак обслуживания, наименование места происхождения товаров;
•	имущественные права на топологии интегральных микросхем.
В составе нематериальных активов могут учитываться также деловая репутация организации и организационные расходы, признанные вкладом участников в уставный капитал организации. К ним не относятся интеллектуальные и деловые качества персонала, квалификация и способность к труду.
Нематериальные активы могут переносить свою стоимость на создаваемый продукт не сразу, а постепенно, частями, по мере амортизации.
3. Вложения во внеоборотные активы являются главным источником появления у предприятий нового имущества, учитываемого в составе основных средств. Они представляют собой совокупность затрат на осуществление долгосрочных инвестиций, связанных с новым строительством (включая реконструкцию и перевооружение предприятия), приобретением новых объектов основных средств, прочие капитальные работы и затраты (проек-тно-изыскательские, геологоразведочные и буровые работы и др.).
4. Долгосрочные финансовые вложения - это такие вложения свободных денежных средств организации, срок погашения (выкупа) которых превышает один год; если же их срок погашения (выкупа) не установлен, то вложения осуществлены организацией с намерением получать доходы по ним более одного года.
К ним относятся:
•	средства, направленные в качестве долевого участия в уставные капиталы других организаций, созданных на территории страны и за рубежом;
•	средства, направленные на приобретение акций и облигаций других организаций на долговременной основе;
•	долгосрочные займы (свыше одного года), выданные другим организациям под долговые обязательства;
•	прочие виды размещения свободных денежных средств с целью извлечения дохода на долговременной основе.

1.2. Экономическая характеристика предприятия

Так, согласно годовых отчетов, рассмотрим результаты проектов АО “КазМунайГаз - Тельф”. 

Таблица 2.
Технико – экономические показатели за период 2003 и 2004 год характеризуются следующими данными.

Показатели	Ед. измерения	2003 год факт	2004 год	Отклонение 2004 г от 2003 года	Отклонение факта от плана	
						
			план	факт	+,-	%	+,-	%	
1.Добыча нефти	тыс. тенге	2287,7	2236	2236	- 51,7	98	0	100	
2.Добыча попутного газа	млн. тенге	85,4	88,3	88,3	+ 2,9	103	0	100	
3.Сдача нефти	тыс. тонн	2238,8	2174	2174	- 64,8	97	0	100	
4.Товарная добыча	тыс. тонн	2254,2	2189,1	2189,1	- 65,1	97	0	100	
5.Фонд нефт. свкажин:	скв.	1713		1713	0	100	-	-	
5.1.действующий	-||-	1667		1667	0	100	-	-	
5.2.бездейст-вующий	-||-	45		45	0	100	-	-	
5.3.в освое- нии	-||-	1		1	0	100	-	-	
6.Объем бурения-всего	Т метр	8,4	44,8	46	+37,6	548	+ 1,2	103	
6.1.эксплуатационный	-||-	4,7	26,4	29	+24,3	617	2,6	110	
6.2.разведоч-ное	-||-	3,7	18,4	17	13,3	459	- 1,4	92	
7.Ввод новых свкажин	скв.	12	29	31	+ 19	258	+ 2	107	
8.Капвложе-ние- всего	млн. тенге	2216,9	5793,7	5794	+3577,1	261	+ 0,3	100,
005	
8.1.затраты на бурение	-||-	262,7	1789,3	1661	+1398,3	632	-128,3	93	
8.1.1.эксплуа- тационные	-||-	104,1	794	915	+810,9	879	+121	115	
8.1.2.разве- дочные	-||-	152,1	977,3	746	+593,9	490	-231,3	76	
8.1.3.демон- таж и списанное оборудование	-||-	6,5	18	-	-	-	-	-	
8.2.строи- тельство	-||-	1273,3	2141	2136	+862,7	168	-5	99,8	
8.2.1.произ- водственное	-||-	545,4	1257,3	1252	+706,6	229	-5,3	99,6	
8.2.2.непроиз-водственное	-||-	727,9	883,7	884	+156,1	121	0,3	100, 03	
8.3.приобре- тение оборуд.	-||-	633,2	1610,4	1809	+1175,8	285	+198,6	112	
8.4.ПИР	-||-	1,7	45	20	+18,3	1176	-25	44	
8.5.геофизи- ческие работы	-||-	46	208	168	+122	365	-40	81	
9.Объем реа- лизованной продукции									
9.1.в натур. выражении	т. тонн	2256,4	2155	2155	-101,4	96	0	100	
9.2.в денеж. выражении	млн. тенге	21911,5	25181	25181	+3269,5	115	0	100	
10.затраты на производство	млн. тенге	15309	17166	17166	+1857	112	0	100	
в т.ч. произв. себестом.	-||-	6952	9781	9781	+2829	140	0	100	
расходы периода	-||-	8357	7385	7385	-972	88	0	100	
11.затраты на 1 т. нефти	тенге	6686	7677	7677	+991	115	0	100	
12.себестои-мость 1 т. нефти	тенге	3036	4374	4374	+1338	144	0	100	
13.среднесписочная численность работников	чел.	6143	5490	5612	-531	91	+122	102	
14.фонд оплаты труда	млн. тенге	2637	3614	3752	+1115	142	+138	104	
15.среднемес. зарплата	тенге	35771	54850	55714	+19943	156	+864	102	
16.доход до налогооблажения	млн. тенге	6603	8014	8015	+1412	121	+1	100, 01	
17 чистый доход	-||-	4622	5610	5611	+989	121	+1	100, 01	
18.налоги и отчисления - всего	-||-	4550,3	5685	4423	-127,3	97	-1262	78	

Данные таблицы свидетельствуют, что   АО “КазМунайГаз - Тельф” в 2004 г. по сравнению с 2002 годом сократило  добычу нефти на 2 %, что составляет 51,7 тыс. тонн, а в 2003 году план по добыче нефти выполнен на 100 %. 
В 2003 году на 3 % увеличена добыча попутного газа, что составляет 2,9 млн. м куб., в сравнении с 2003 годом. При сравнении фактической добычи попутного газа в 2004 году можно сказать, что план выполнен на 100 %. На 3% сокращается сдача нефти в 2004 году, что равно 64,8 тыс. тонн по сравнению с 2003 годом по причине уменьшения объема добычи нефти. 
В 2004 году выполнен на 100 % запланированный объем сдачи нефти благодаря стопроцентному выполнению плана по добыче нефти. 
Как следствие сокращения объема добычи и сдачи нефти в 2004 году снижается объем товарной добычи на 3 % или 65,1 тыс. тонн по сравнению с 2003 годом. План по товарной добыче в 2004 году выполнен на 100 % за счет выполнения планов по добыче и сдаче нефти. 
Фонд нефтяных скважин за анализируемый период не меняется и составляет 1713 скв., из них действуют 1667 скважин, бездействуют 45, и в освоении находится 1 скважина. 
В 2004 году почти в 5,5 раза увеличен объем бурения по сравнению с 2003 годом, что составляет 37,6 тыс. метров, и на 3 % повышен фактический объем бурения, что равен 1,2 тыс. метров сравнительно с планом 2004 г. В том числе объем эксплуатационного бурения увеличен более, чем в 6 раз, что составляет 24,3 тыс. метров в 2004 году по сравнению с 2003 годом; в 2004 году план по этому показателю перевыполнен на 10 % или на 2,6 тыс. метров. Разведочное бурение за анализируемые 2003 – 2004 гг. увеличилось почти в 4,5 раза или на 13,3 тыс. метров, а план в 2004 году не выполнен на 8%, что составляет 1,4 тыс. метров. 
В 2004 году введено 19 новых скважин, что составляет 258 % или введено в 2,5 раза больше, чем в 2003 году. План по вводу новых скважин в 2004 г. перевыполнен на 7 % или введено на 2 скважины больше, чем запланировано в 2004 г. 
В 2004 г. капитальные вложения увеличены в 2,6 раза больше, что составляет 3577,1 млн. тенге по сравнению с 2003 г. Фактический объем капитальных вложений в 2004 г. увеличен незначительно на 0,3 млн. тенге, чем запланировано. Большая часть капитальных вложений (37 %) направлены на строительство производственных и непроизводственных объектов, приобретение оборудования (31%), и на бурение (29%), причем затраты на бурение в 2004 г. увеличены более, чем в 6 раз; затраты на приобретение оборудования в 2,8 раза больше, что составляет 1175,8 млн. тенге по сравнению с 2003 годом. 
Объем реализованной продукции в натуральном выражении сократился на 4% или 101,4 тыс. тенге в 2004 году, чем в 2003 году. При этом объем реализованной продукции в натуральном выражении в 2004 г. выполнен на 100% по плану. В переводе на денежные единицы объем реализованной продукции увеличился на 15% или 3269,5 млн. тенге, на что повлияли повышение мировых цен на нефть и небольшая инфляция. 
Вместе с тем имеются и отрицательные показатели, так затраты на производство увеличены на 12% в 2004 г., по сравнению с 2003 г., в том числе производственная себестоимость увеличена на 40%, расходы периода снижены на 12%. Себестоимость одной тонны нефти увеличена на 44% в 2004 г. по сравнению с 2003 г. За этот анализируемый период сократилась численность работников на 9% или 531 человек, но при сравнении с плановыми данными количество работников увеличена на 2% или 122 человек в 2004 году. 
Фонд оплаты труда в 2004 г. увеличивается на 42% или 1115 млн. тенге по сравнению с 2003 г, сравнительно незначительно, всего на 4% повышается фонд оплаты труда, что составляет 138 млн. тенге от запланированного объема 2004 г. 
Чистый доход в 2004 г. увеличивается на 21% или 989 млн. тенге по сравнению с 2003 г. за счет повышения мировых цен на нефть. 
Все эти данные свидетельствуют, что проекты АО “КазМунайГаз - Тельф” не особо впечатляющие. Отрицательными показателями является увеличение себестоимости добываемой нефти, снижение добычи. Кроме того, основным фактором увеличения чистого дохода является не снижение затрат, а увеличение цен на нефть.
 Такие показатели могут привести к печальному исходу и повторить опыт таких стран, как Венесуэла и Мексика. В семидесятые годы, когда в мире держались высокие цены на нефть, многие венесуэльцы позволяли себе слетать самолетом из Карасака в Майами, чтобы просто отдохнуть. Однако позднее, когда цены на нефть упали, Венесуэлу постиг тяжелейший социально – экономический кризис.
Похожая ситуация была и в Мексике. В начале семидесятых годов, когда цены на нефть лостигли пика, крупнейшая нефтедобывающая компания “Петпролиум Мексикана” была национализирована, и в течении нескольких лет бюджет страны получал просто огромное количество денежных средств. Соответственно правительство не жалело денег на проведение социальных программ. Но когда в восьмидесятых годах цены на нефть рухнули и нефтяной “рог изобилия” иссяк, в Мексике, как и в Венесуэле возросла напряженность. Для Мексики несколько млрд. долларов не допоступления в бюджет не сыграл особой роли, но для Казахстана, где основная ставка делается на нефтяной бизнес это может привести к негативным последствиям, так как обширный блок экономики Казахстана связан с нефтяным бизнесом, платежи в бюджет – от поступлений от продажи нефти. 
Исходя из финансово – хозяйственной деятельности за прошедшие периоды, выявления отдельных фактов не выполнения показателей, данной компанией разработаны основные перспективы развития.
Перспективами развития АО “КазМунайГаз - Тельф”  является вливание денежных средств на развитие в отдельные предприятия, а именно:
1.	Центральную научно – исследовательскую лабораторию (ЦНИЛ). Основной функцией которой является  научное обоснование проводимых работ в нефтегазодобывающих управлениях по интенсификации добычи нефти. Лаборатория выполняет работы по подсчету запасов нефти и газа, составляет технологические проекты разработки и доразработки месторождений, осуществляет контроль за технологией проводки скважин, занимается исследованием скважин и выполняет другие виды работ. Численность работающих в ЦНИЛ составляет 155 человек.
2.	В учебно – курсовой комбинат. Комбинат занимается подготовкой рабочих кадров и повышением квалификации. В учебно – курсовом комбинате работает 17 человек. 
3.	Дорожное ремонтно–строительное управление занимается строительством дамб, строительством и ремонтом внутри промысловых дорог, подъездных путей к скважинам на действующих нефтепромыслах, производит земляные работы при обустройстве новых месторождений. В составе дорожного ремонтно – строительного управления работает 250 человек. 
4.	Основной задачей Управления производственно – технического обслуживания и комплектации оборудования (УПТО и КО) является бесперебойное обеспечение предприятий и организаций АО “КазМунайГаз - Тельф” материальными ресурсами, централизованная доставка их на место потребления. В составе УПТО и КО работает 340 человек. 
5.	Управление по повышению нефтеотдачи пластов и капитальному ремонту скважин (УПНП и КРС) занимается капитальным ремонтом скважин, ликвидацией аварий на скважинах, осуществляет закачку в пласты химических реагентов, вызывающих приток нефти, гидроразрыв пласта и другие работы. В составе УПНП и КРС работает 291 человек. 
6.	Предметом деятельности Маркшейдерско – геодезической партии является съемка и исполнение маркшейдерских планов по месторождениям нефти, топографические съемки при обустройстве новых месторождений нефти на этапе проектно – изыскательных работ, перенесение в натуру проектных точек под бурение разведочных и эксплуатационных скважин, планово – высотная привязка пробуренных скважин, разбивка трасс и высотных сооружений в процессе строительства промышленных и гражданских объектов, съемки при строительстве сооружений. В его составе работает 16 человек. 
7.	Дом культуры “Нефтяник” – предметом деятельности является предоставление комплекса услуг, обеспечивающих наиболее полное удовлетворение культурных запросов и потребностей людей, их активный отдых, восстановление физических и духовных сил, создание условий для организации общения людей в сфере досуга. 
8.	Производственно – техническое управление связи – основной вид деятельности – оказание услуг связи по Жылыойскому району. Годовой объем выполняемых работ 48 млн. тенге. 
9.	Санаторий “Камыскуль” – предметом деятельности является восстановление здоровья и обеспечение условий для активного отдыха работников АО "КАЗАХойл - Эмба".
Кроме того, АО “КазМунайГаз - Тельф” имеет дочерние товарищества с ограниченной ответственностью и со 100 %- ным участием в деятельности АО “КазМунайГаз - Тельф”. 
ТОО “Урал” – основной вид деятельности – овощеводство и садоводство. Обеспечивает работников АО “КазМунайГаз - Тельф” продукцией сельскохозяйственных культур. 
ТОО “Атырау – сауда” и ТОО “Доссор – сауда” занимаются реализацией товаров широкого потребления и продуктов питания путем заключения хозяйственных договоров с поставщиками и покупателями; открытие сети торговых точек соответственно в городе Атырау и поселке Доссор. ТОО "Доссор - сауда" занимается преимущественно удовлетворением спроса на товары работников НГДУ “Доссорнефть”. 
ТОО “Центральная база по комплектации оборудования” осуществляет прием, хранение и отпуск товарно – материальных ценностей. 
ТОО “Эмбанефтестрой” занимается обустройством нефтегазовых месторождений, осуществляет работы по строительству и ремонту жилья, объектов социально – культурного быта учредителя и других заказчиков.
ТОО “Эмбанефтетранспорт” осуществляет транспортное обслуживание и выполнение работ спецтехникой филиалов АО “КазМунайГаз - Тельф”. 
ТОО “Кирпичный завод” непосредственно занимается осуществлением выпуска кирпича. 
ТОО “Жылыоймаш” производит капитальный ремонт нефтепромыслового и бурового оборудования; изготавливает запасные части для нефтепромыслового, бурового и геологоразведочного оборудования, а также различное нестандартное оборудование и приспособления в основном для нужд предприятий по Жылыойскому району. 
ТОО “Жылыойколик” осуществляет транспортное обслуживание и выполнение работы спецтехникой филиалов АО “КазМунайГаз - Тельф”, предприятий бурения, строительства и оказание услуг населению по Жылыойскому району. В составе АО 5 автоколонн, на своем балансе имеет 289 единиц различных видов автомашин и спецтехники. 
ТОО “Барыс” – основной вид деятельности – обустройство месторождений, дорожное строительство, строительно – монтажные работы, строительство дамб (субподрядчик по объектам поселка Жана – Каратон).
ТОО “Гимарат” – основной вид деятельности – строительство социально – бытовых объектов (является субподрядчиком по строительству объектов поселка Жана – Каратон). 
ТОО “Карашунгил” – основной вид деятельности – монтажные, сварочные работы (субподрядчик по объектам поселка Жана – Каратон).
ТОО “Сымбат” – основной вид деятельности – пошив спецодежды для работников АО “КазМунайГаз - Тельф”, а также выполнение заказов для ТОО “Тенгизшевройл”. 
ТОО “ТеООр” – основная деятельность – оказание услуг по обучению кадров АО “КазМунайГаз - Тельф”. 
ТОО “Жемис” – основной вид деятельности – растениеводство (выращивание овощебахчевых культур). Общая площадь посевных культур составляет 60 га. 
ТОО “Балкаймак” - основной вид деятельности – выпуск молочных продуктов на базе бывшего молочного завода. С октября 2002 года бездействует, ориентирован на привозное сырье (сухое молоко). С начала 2003 года начал выпускать молочные продукты, как мороженое, сметана, кефир и другие. 
ТОО “Акниет – Эмба” - основной вид деятельности – прием, хранение и отпуск товарно – материальных ценностей. 
Таким образом, АО “КазМунайГаз - Тельф” является современным высокомеханизированным предприятием по добыче нефти, где используются новейшие достижения науки и техники, современное блочное автоматизированное оборудование.        
Основными перспективами развития на ближайшую перспективу для компании “КазМунайГаз - Тельф” также останется    инвестиционная деятельность. Финансовые ресурсы АО “КазМунайГаз - Тельф” будут направляются на финансирование текущих расходов и инвестиций. 
Инвестиции (капитальные вложения) – это долгосрочные вложения средств в активы предприятия. Они отличаются от текущих издержек продолжительностью времени, на протяжении которого АО “КазМунайГаз - Тельф” получает экономический эффект (увеличение выпуска продукции, производительности труда, прибыли и т.д.). Это платеж за крупный капитальный элемент, после чего его невозможно быстро перепродать с прибылью, капитал замораживается на несколько лет, данное капитальное вложение будет приносить прибыль на протяжении нескольких лет, в конце периода капитальный объект будет иметь некоторую ликвидную стоимость, либо не будет ее иметь совсем. 
Инвестиции обеспечивают динамичное развитие АО “КазМунайГаз - Тельф” и позволяют решать такие задачи, как: 
-	расширение собственной деятельности за счет накопления финансовых и материальных ресурсов; 
-	приобретение новых предприятий;
-	диверсификация деятельности вследствие освоения новых областей бизнеса. 
Инвестиции имеют большое значение не только для будущего положения АО “КазМунайГаз - Тельф”, но и для экономики республики в целом. С их помощью осуществляется расширенное воспроизводство основных средств, укрепляется материально – техническая база субъекта хозяйствования. Это позволяет предприятию увеличивать объемы производства продукции, улучшать условия труда и быта работников. От них зависят себестоимость, ассортимент, качество, новизна и привлекательность продукции, ее конкурентоспособность.  
Субъекты хозяйствования должны не только увеличивать объемы инвестиций, но и повышать их экономическую эффективность, т.е. отдачу. Инвестиционная деятельность предпринимательских фирм сопровождается возможностью возникновения инвестиционных рисков. Обычно, уровень инвестиционного риска превышает уровень производственного риска.
Экономическое развитие производства, в основе которого лежит инвестируемый капитал, может быть охарактеризовано в долгосрочном периоде как интенсивные и экстенсивные (регрессивное). 
Для промышленного предприятия, решающего задачу инвестирования в производство, важно определиться по характеру будущего развития.
Качественная характеристика ожидаемого развития может быть получена путем анализа (прогноза) динамики изменения: выпуска продукции (Iвп), производственных затрат (Iс), уровня экономической эффективности (Iэ) и соотношения (Iэ / Iс). Здесь экономическая эффективность производства (Э) определяется как отношение выпуска продукции к совокупным затратам или цене производства. 
На практике наблюдаются различные промежуточные сочетания направленности и скорости изменения выпуска продукции. Производственные затраты и величина их отдачи определяют в конечном счете эффективность инвестиций и характер экономического развития производства. 
Производство развивается с экономической точки зрения прогрессивно только в тех случаях, когда рост эффективности опережает рост затрат, т.е. когда Iэ / Iс больше единицы. Чем больше это отношение, тем выше степень интерсификации производства, тем больше отдача от инвестиций в развитие производства. 
Технико – экономический уровень производства после нововведения можно характеризовать через показатель удельных приведенных затрат (К ) по формуле: К = (С + Ен Ф) / ТП, где С – себестоимость производства; 
Ен – нормативный коэффициент эффективности (0,1 – 0,12 );
Ф – среднегодовая стоимость основных фондов; 
ТП – годовой объем товарной продукции.
На микроуровне (функционирования отдельных хозяйствующих субъектов) полезные выгоды извлекаются, за счет более удачной комбинации производственных факторов, что и определяет экономическую эффективность. 
Исходя из факторов экономического роста, можно выделить три целевые экономические установки инвестиционной промышленной деятельности. Инвестиции в технологические нововведения инициируют волну выбытия устаревшей техники и создают предпосылки для роста объемов производства.
Капиталовложения в продуктовые нововведения, предполагают создание новых или реконструкцию действующих мощностей. Все это приводит к необходимости освоения новых рынков сбыта или конкурентному удерживанию освоенных рыночных ниш. 
Как показано выше, движущие силы и динамика инвестиционного процесса тесно связаны с жизненным циклом продукции (освоение рынка, рост, насыщение спроса и, наконец, уход с рынка). В соответствии с фазами жизненного цикла продукции меняется инвестиционная промышленная стратегия и решения принимаются на основе анализа ожидаемой экономической эффективности от инвестиций. 
Следует учитывать, что на принятие решений об инвестировании и на ход инвестиционного процесса влияет “социальная оценка инвестиций”. Система социальных оценок может быть представлена либо как вектор, отражающий все показатели уровня жизни, ее качество и благосостояние, либо в виде иерархической структуры ценностей. Хотя различия в толковании качества и уровня жизни в каждом регионе, городе и, наконец, гражданами приводит к различному набору и уровню социальных индикаторов, одобрение нововведений с их стороны позволяет обеспечить поддержку инвестиций. 
Практика защиты инвестиционных проектов показала, что наиболее остро воспринимаются общественностью экологические проблемы расширения производства. При этом много примеров тому, когда экологические проблемы не следствие нововведений на предприятии, а результат неудовлетворительного состояния действующего производства. Поэтому жесткие требования к нововведениям обусловливают значительную наукоемкость инвестиций, большие капитальные затраты на природоохранные комплексы. 
Инвестиционные отношения – это, прежде всего, отношения собственности и по поводу собственности – производственные отношения во всей своей гамме. На рынках товаров, труда и капиталов в качестве хозяйствующих субъектов могут выступать только собственники капиталов, труда и товаров. Отсюда вытекает важнейшее условие для инвестирования – наличие массы собственников, ликвидация монополии государства в этой сфере, создание благоприятных экономических и правовых условий для инвестиций. 
Государство регулирует инвестиционную деятельность, формирует и проводит инвестиционную политику в целом, а через министерства и ведомства управляет государственными (бюджетными) инвестициями. В его распоряжении имеется достаточно специальных регуляторов: льготное налогообложение; субсидии и субвенции на развитие территорий, отраслей и важнейших производств; государственные стандарты и нормы; гарантии прав инвесторов и их защита, включая иностранных инвесторов. 
В целях всестороннего обоснования экономической эффективности инвестиций, выявления конкретных резервов ее повышения используется система показателей. В качестве обобщающих в этой системе принимаются: показатель окупаемости инвестиций, характеризующий сроки возвратности средств, и показатель удельных капитальных вложений, позволяющий оценить меру ресурсосбережения (капиталоемкости) при обеспечении намеченного прироста продукции. Кроме того в состав системы входят следующие показатели: производительность труда, фондоотдача, себестоимость продукции, материалоемкость и энергоемкость продукции. 
Отдельно анализируется продолжительность инвестиционного процесса и показатели, характеризующие социальный эффект. При определении эффективности инвестиций необходимо учитывать разрыв во времени между капитальными вложениями и получением эффекта. 
Общая экономическая эффективность инвестиций рассчитывается: 
а) по национальному хозяйству Республики Казахстан – как отношение прироста произведенного национального дохода в сопоставляемых ценах Р к производственным инвестициям по всем источникам финансирования К, вызвавшим этот прирост: 
Энх =   Р / К. 
Как правило, величина Энх сопоставляется с нормативом эффективности капитальных вложений Е, и если Энх > Е, то рассматриваемые вложения признаются эффективными; 
б) по отдельному действующему предприятию, а также формам воспроизводства основных фондов (реконструкции, расширению и технического перевооружения) – как соотношение прироста прибыли к инвестициям: 
Эпп =  П / К, где П – прирост прибыли (снижение себестоимости), вызванный капитальными вложениями; 
в) по вновь строящемуся предприятию, цеху, объекту показатель эффективности Эп определяется как отношение планируемой прибыли к капитальным вложениям: 
Эп = ( Ц – С ) / К, где 
Ц – годовой выпуск продукции в ценах предприятия; 
С – себестоимость годового выпуска после полного освоения мощностей. 
Одновременно с расчетом экономической эффективности инвестиций определяется срок окупаемости соответственно по приросту прибыли.
Прирост прибыли определяется как разность величины прибыли по конечным годам предшествующего и инвестиционного периода. 
При значительной неравномерности получения прибыли во времени, срок окупаемости капитальных вложений может определяться сопоставлением суммы прироста прибыли с инвестициями. Срок окупаемости соответствует тому периоду, при котором сумма рассчитанного таким образом прироста прибыли равна сумме инвестиций.

ГЛАВА 2.  Методика  анализа  финансового  состояния  хозяйствующего  субъекта.

2.1. Анализ состояния активов предприятия: анализ ликвидности  баланса  и платежеспособности предприятия

Важнейшим  этапом  анализа  финансового  состояния является    анализ  ликвидности  баланса.  Анализ  ликвидности  позволяет  определить  уровень кредитоспособности  предприятия,  т.е.  его    способности  своевременно  и  в  полной  мере  рассчитываться  по  своим  обязательствам.  Ликвидность  баланса  определяется  как  степень  покрытия  обязательств  предприятия его  активами,  срок  превращения  которых  в  деньги  соответствует  сроку  погашения  обязательств.  От  ликвидности  баланса  следует  отличать  ликвидность  активов,  которая  определяется  как  величина,  обратная  времени,  необходимому  для  превращения  их  в  денежные  средства.  Чем  меньше  время,  которое  потребуется,  чтобы  данный  вид  активов  превратился  в  деньги,  тем  выше  их  ликвидность.
Анализ  ликвидности  баланса  заключается  в  сравнении  средств  по  активу,  сгруппированных  по  степени  их  ликвидности,  с  обязательствами,  классифицированными  по  степени  срочности  платежа.
В  зависимости  от  степени  ликвидности  активы  предприятия  классифицируются  на  следующие  группы.
Наиболее   ликвидные  активы  (НЛА)-  к  ним  относятся  все  статьи  денежных  средств  предприятия  и  краткосрочные  финансовые  вложения  (ценные  бумаги). Денежные  средства  и  ценные  бумаги  являются  самой  мобильной  частью  оборотных  средств.  Деньги  готовы  к  платежу  немедленно,  а  ценные бумаги  могут  быть  довольно  быстро  превращены  в  наличные  деньги.
Исходя  из  данных  баланса  АО  «КазМунайГаз - Тельф» за  2003  год,  на  начало  года  эти  статьи  равнялись  1,423,430  тыс.тенге  и  на  конец  года  увеличились  до  2,143,834  тыс.тенге.
Быстрореализуемые  активы (БРА) -  дебиторская  задолженность  (краткосрочная),  платежи  по  которой  ожидаются  в  течение  12  месяцев  после  отчетной  даты.  По  дебиторской  задолженности  суммы  поступают  на  расчетный  счет  в  определенные  сроки  и  также  могут   быть  направлены  на  оплату  своих  обязательств.
Быстрореализуемые  активы  на  начало  2003  года  по  АО  «КазМунайГаз - Тельф»  составляли  7,368,215  тыс.тенге  и  на  конец  года  несколько  увеличились  и  составляют  8,288,519  тыс.тенге.
Медленно  реализуемые  активы  (МРА) -  статьи  баланса,  включающие  запасы  и  прочие  оборотные  активы  (долгосрочные  инвестиции  за  минусом  вложений  в  уставный  капитал  других  субъектов). При  этом  исключается  статья  «Расходы  будущих  периодов». Активы  этой  группы  превратить  в  деньги  уже  сложнее:  нужно  найти  покупателя,  а  это  требует  определенного  времени.
Медленно  реализуемые  активы  АО  «КазМунайГаз - Тельф» на  начало  2003   года  составляли  2,555,312  тыс.тенге  и  на  конец  2,625,453  тыс.тенге.
Труднореализуемые  активы  (ТРА) -  внеоборотные  активы,  такие  как,  основные  средства  и  нематериальные  активы.
Труднореализуемые  активы  согласно  отчетности  АО  «КазМунайГаз - Тельф»  на  начало  2003  года  составляли  49,025,410  тыс.тенге  и  на  конец  года  значительно  увеличились  и  составили  56,040,012  тыс.тенге.
Источники  финансирования баланса  группируются  по  степени  срочности  платежа  также  на  четыре  группы:
Наиболее  срочные  обязательства   (НСО)-  к  ним  относится краткосрочная  кредиторская  задолженность.
Краткосрочная  кредиторская  задолженность  согласно  отчетности  АО  «КазМунайГаз - Тельф»  составляла  на  начало  2003  года  6,174,849  тыс.тенге  и  на  конец  года  7,056,919  тыс.тенге.
Краткосрочные  обязательства   (КСО) -  это  краткосрочные  заемные  средства  и  прочие  краткосрочные  пассивы.
Краткосрочные   обязательства  АО «КазМунайГаз - Тельф»  на   начало   2003  года  составляли  8,621,581  тыс.тенге  и  на  конец  года  увеличились  до  10,390,803 тыс.тенге.
Долгосрочные  обязательства  (ДСО)  -  это долгосрочные  кредиты  и  заемные  средства,  а  также  доходы  будущих  периодов.
Долгосрочные    обязательства  АО  «КазМунайГаз - Тельф»   на    начало  2003  года  составили  12,273,263  тыс.тенге  и  на  конец  года   увеличились  до  13,649,028  тыс.тенге.
Постоянные  источники  финансирования  или  устойчивые (ПИФ) -  это собственный   капитал. Для сохранения  баланса  классификационных  групп  итог  данной  группы  уменьшается  на  сумму  величины  по  статье  «Расходы  будущих  периодов».
Постоянные  источники  финансирования  по  АО  «КазМунайГаз - Тельф»    на    начало    2003   года  равнялись  33,302,674  тыс.тенге  и  на  конец  года  стали  38,001,068 тыс.тенге.
Для  определения  ликвидности  баланса  следует  сопоставить  итоги  приведенных  групп  по  активам  и  источникам  финансирования.  Баланс,  считается,  абсолютно ликвидным,  если  имеют  место  следующие  соотношения:
НЛА >= НСО;      БРА >= КСО;   МРА >=ДСО;    ТРА =< ПИФ.
Если  выполняются  первые  три  неравенства  данной  системы,  то  это   влечет  выполнение  и  четвертого  неравенства,  поэтому  важно  сопоставить  итоги  первых  трех  групп  по  активу  и  пассиву.   Четвертое  неравенство  носит  «балансирующий»  характер,  и  в  то  же  время  оно  имеет  глубокий  экономический  смысл:  его  выполнение  свидетельствует  о  соблюдении  условия  финансовой  устойчивости  -  наличии   собственных  оборотных  средств.
В  случае,  когда  одно  или  несколько  неравенств  системы  имеют  противоположный  знак  от  зафиксированного  в  оптимальном  варианте,  ликвидность  баланса  в  большей  или  меньшей  степени  отличается  от  абсолютной.  При  этом  недостаток  средств  по  одной  группе  активов  компенсируется  их  избытком  по  другой  группе  в  стоимостной  оценке,  в  реальной  же  ситуации,  менее  ликвидные  активы,  не  могут  заместить, более  ликвидные.
Таблица 5
Соотношение  активов  и  источников  финансирования  по   группам  ликвидности по  балансу  «АО КазМунайГаз - Тельф»
 за  2002 и  2003 г.г.
	     На
01.01.01г	     На
01.01.02г		     На
01.01.01г	    На
01.01.02г	     На
01.01.01	    На
01.01.02	
НЛА	1,423,430	2,143,834	НСО	6,174,849	7,056,919	А1 < П1	А1 < П1	
Денежные 
средства	
1,407,501	
2,143,834	Задолжполж. по налогам	
683,976	
571,581			
Краткоср. ФИ	15,929	--	Кредит. задолжен.	
5,490,873	
6,485,338			
БРА	7,368,215	8,288,519	КСО	8,621,581	10,390,803	А2 < П2	А2 < П2	
Текущая ДЗ	7,368,215	8,288,519	Краткоср. кредиты	
2,167,500	
3,664,880			
			Текущ.часть долгоср	
6,454,081	
6,725,923			
МРА	2,555,312	2,625,453	ДСО	12,121,958	13,455,395	А3 < П3	А3 < П3	
ТМЗ	2,555,312	2,625,453	Долгоср. кредиты	
10,100,553	
8,021,673			
			Прочие обязат.	--	3,225,653			
			Отсрочен.налоги	2,075,811	2,273,000			
			Расх.буд. периодов	
- 54,406	
- 64,931			
ТРА	49,025,410	56,040,012	ПИФ	33,453,979	38,194,701	А4 > П4	А4 > П4	
НМА	637,478	844,223	У Капитал	12,136,529	12,136,529			
ОС	40,585,357	49,879,600	Изъятый капитал	--	-2,652,636			
Незавер. капстр.	
6,612,797	
4,564,900	Доп. неоп. капитал	
9,743,577	
5,611,552			
Долгоср.ФИ	1,189,778	511,007	Резервный капитал	
143,503	
1,820,479			
Долгоср.ДЗ	--	240,282	Нераспр. доход	11,355,176	21,257,378			
			Доходы буд.пер.	96,899	128,702			
			Расходы  буд.пер.	
- 21,705	
- 107,303			
ВСЕГО	60,372,367	69,097,818	ВСЕГО	60,372,367	69,097,818			
Сравнение  итогов  1  группы  статей  актива  и  источников  финансирования  показывает  соотношение  ближайших  поступлений  и  платежей.  И  как  видно  из  таблицы 5,  первая  группа активов (наиболее  ликвидные  активы)  меньше  первой  группы  источников  финансирования (наиболее  срочные  обязательства).  Следовательно,  и  начало  и на  конец  года  баланс  не  ликвидный,  и  улучшений  в  данных  периодах  нет.
Сравнение  2  группы  статей  актива  и  источников  финансирования  позволяет  сделать  вывод  о  предстоящем  в  ближайшее  время    улучшении  состояния  платежной  дисциплины.  Но,  однако,  если  первое  условие  не  соответствовало  требуемым  нормам,  то  естественно  и  следующие  условия  не  будут  им  соответствовать.
В  целом  сравнение  1  и  2  группы  статей  актива  и  источников  финансирования  позволяет  определить  текущую  ликвидность.  Она  свидетельствует  о  платежеспособности  (или  неплатежеспособности)  на  ближайший  к  рассматриваемому  моменту  промежуток  времени.  И  если  рассматривать  приведенную  выше  таблицу  можно  сделать  вывод  о  ближайшей  неплатежеспособности.
Сравнение  медленно  реализуемых  активов  с  долгосрочными  обязательствами  отражает  перспективную  ликвидность  и  представляет  собой  прогноз  платежеспособности  на  основе  сравнения  будущих  поступлений  и  платежей,  т.е.  позволяет  предвидеть  улучшение  или  ухудшение  финансового  положения  в  более  поздние  сроки.
Сравнение  итогов  4  группы  статей  актива  и  источников  финансирования  баланса  показывает   возможность хозяйствующего  субъекта покрыть  обязательства  перед  собственниками.  Но  это  потребуется  лишь тогда,  когда  субъект  будет  ликвидирован.  Соблюдение  же  принципа  непрерывности  или  действующего  субъекта  требует,  чтобы  хозяйствующий  субъект  постоянно  имел  собственный  оборотный  капитал.  А  для  этого  необходимо  выполнение  четвертого  неравенства,  т.е.  чтобы  источники  собственных  средств  превышали  иммобилизованные  активы.
А  четвертое  неравенство  согласно  приведенных  данных  в  таблице также  не выполняется  и  можно  сказать  о  том,  что    принцип  непрерывности  нарушен,  и  скорее  всего  можно    сделать  вывод,  что  большая  часть  средств  направляется  на  модернизацию  производства,  а  привлечение  заемных  связано  с  недостатком  собственных  средств  поступающих  по  тарифам  за  оказываемые  услуги.  А  так  как  тарифы  регулируются  государством,  то  естественно  предусмотреть  в  них  необходимые  средства  для  модернизации  не  представляется  возможным,  а  средства  поступающие  как  амортизация  основных  средств через  установленные  тарифы  не    достаточны  для  обновления  основных  фондов.
Наиболее  часто  для  определения  платежеспособности  используются  три  показателя:  коэффициент  абсолютной  ликвидности,  коэффициент  срочной (промежуточной)  ликвидности  и  коэффициент  текущей  ликвидности.
Коэффициент  абсолютной  ликвидности  исчисляется  как  отношение  денежных  средств  и  краткосрочных финансовых  инвестиций   к  сумме  наиболее  срочных  текущих  обязательств.  По  нему  оценивается  уровень  платежеспособности  с  позиций  поставщиков.

             ДСр  +  Фин           НЛА
Ка.л.  =   ---------------  =  ---------------
                    ТО                     НСО
На  01.01.01 г.  данный   коэффициент  по  балансу  АО  «КазМунайГаз - Тельф»  равен   0.23  (1,423,430/ 6,174,849)  и  на  01.01.02 г.  -  0.30 (2,143,834/7,056,919).
 Он  показывает,  какая часть  текущей  задолженности  может  быть  погашена  на  дату  составления  баланса  или  в  ближайшее  время.  Это  наиболее  жесткий  критерий  платежеспособности,  показывающий,  какая  часть  текущих  обязательств  может  быть  погашена  немедленно.  В  мировой  практике  его  значение  принимается  на  уровне  0.2-0.3.  И  как  видно  из  полученных  результатов  расчета  по  предприятию  этот  коэффициент  находится  в  допустимом  уровне.
Для  вычисления  коэффициента  срочной (промежуточной)  ликвидности  в  числитель   предыдущего  показателя  добавляется  дебиторская  задолженность  и  прочие  активы,  а  знаменателем  остается  тот  же  показатель  -  текущие  обязательства.  Он  рассматривается  с  позиций  банкиров  для  анализа  платежеспособности.
            ДСр  +  Фин  +  ДЗ     НЛА + БРА
Кс.л.  =  -----------------------  = -----------------
                    ТО                         НСО+КСО
На  01.01.01  г.  коэффициент  срочной  ликвидность  согласно  данных  отчетности АО «КазМунайГаз - Тельф»   равен    0.6  (1,423,430 + 7,368,215/6,174,849 + 8,621,581))   и       на    01.01.02 г.  также  0.6    (2,143,834+8,288,519/ 7,056,919 + 10,390,803).
Он  отражает  прогнозируемые  платежные  возможности  при  условии  своевременного  проведения  расчетов  с  дебиторами,  т.е.  характеризует,  какая  часть  текущих  обязательств  может  быть  погашена  не  только  за  счет  денежных  средств,  но  и  за  счет  ожидаемых  поступлений  за  отгруженную  продукцию,  выполненные  работы  или  оказанные  услуги.
Ориентировочно  этот  коэффициент  должен  быть  0.5-0.7,  т.е.  на  каждый  тенге  наиболее  срочных  краткосрочных  обязательств  должно  приходиться  не  меньше  50-70  тиын  денежных  средств  и  дебиторской  задолженности.  И  как  видно  из  расчета  данного  коэффициента,  он  находится  в  допустимых  уровнях.
Коэффициент  общей  ликвидности  представляет  собой  отношение  всех  текущих  активов  (за  вычетом  расходов  будущих  периодов)  к  величине  наиболее  срочных  и  краткосрочных  обязательств,  т.е.  к  величине  текущих  обязательств  (за  вычетом  доходов  будущих  периодов).  Данный  коэффициент  применяется с  позиций  акционеров  и  инвесторов.
                ТА          НЛА + БРАх0,5 + МРАх0,3
Ко.л.  =  -------- = -----------------------------------------
                ТО          НСО + КСОх0,5 + ДСОх0,3

1,423,430+7,368,215х0.5+2,555,312х0.3      5,874,129
--------------------------------------------------- = ---------------= 0.42
6,174,849+8,621,581х0.5+12,121,958х0.3    14,122,226

2,143,834+8,288,519х0.5+2,625,453х0.3       6,985,729
----------------------------------------------------- =---------------=0.43
7,056,919+10,390,803х0.5+13,455,395х0.3   16,288,938

По  данным  баланса    АО  «КазМунайГаз - Тельф»  на  01.01.01 г.  коэффициент  текущей  ликвидности  равен  0.42 (5,874,129/14,122,226)  и  на  01.01.02 г.  – 0.43 (13,057,806/17,447,722).
Он  позволяет  установить,  в  какой  кратности  текущие  активы  покрывают  текущие  обязательства,  и  показывает  платежные  возможности  хозяйствующего  субъекта,  оцениваемые  при  условии  не  только  своевременных  расчетов  с  дебиторами  и  благоприятной  реализации  готовой  продукции,  но  и  продажи  в  случае  нужды  прочих  элементов  материальных  оборотных  средств.
В  странах  с  развитой  рыночной  экономикой  этому  показателю  придается  особое  значение  при  оценке  текущей  ликвидности  хозяйствующего  субъекта.  Основными  причинами  его  широкого  применения  являются  следующие:  во-первых,  он  отражает  степень  покрытия  текущими  активами  текущих  обязательств:  чем  выше  эта  величина,  тем  больше  уверенности  в  оплате  краткосрочных  обязательств;   во-вторых,  превышение  текущих  активов  над  текущими  обязательствами  препятствует  возникновению  убытков  при  продаже  или  ликвидации  текущих  активов  (кроме  денежных  средств):  чем  сильнее  это  противодействие,  тем  лучше  для  кредиторов.  Это  превышение  называют  рабочим  капиталом.
Этот  коэффициент  должен  находиться  в  пределах  1-2.  Нижняя  граница  обусловлена  тем,  что  текущих  активов  должно  быть  достаточно  для  погашения  текущих  обязательств,  иначе  хозяйствующий  субъект  окажется  неплатежеспособным.  Превышение  текущих  активов  над  текущими  обязательствами  более  чем  в  два  раза  считается  нежелательным,  поскольку  свидетельствует  о  нерациональном  вложении  компанией  своих  средств  и  неэффективном  их  использовании. И  как  видно  нижняя  граница  для  оценки  коэффициента по  данному  предприятию  не  соблюдается.
Каждый  из  приведенных  выше  трех  показателей  отражает  определенную  сторону  финансового  положения  хозяйствующего субъекта,  но  все  они   являются  только  ориентировочными  индикаторами  финансового  положения  и  платежеспособности.
Следует  отметить,  что  для  многих  хозяйствующих  субъектов  характерно   сочетание  низких  коэффициентов  строгой  ликвидности  с  высоким  коэффициентом  текущей  ликвидности.  Это  связано  с  тем,  что  хозяйствующие  субъекты  имеют  излишние  запасы  сырья,  материалов,  комплектующих,  готовой  продукции,  нередко  неоправдано  велико  незавершенное  производство.
Необоснованность  этих  затрат  ведет  в  конечном  счете  к  нехватке  денежных  средств  и  ухудшении  платежеспособности.  Отсюда  даже  при  высоком  коэффициенте  текущей  ликвидности  необходимо  выявить  состояние  и  динамику  его  составляющих,  особенно  по  тем  статьям,  которые  входят  в  третью  группу  активов  баланса.  С  этой  целью  следует  рассчитать  оборачиваемость  производственных  запасов,  готовых  изделий,  незавершенного  производства.
Чтобы  более  объективно  оценить  платежеспособность  при ухудшении  показателей  оборачиваемости  ликвидных  средств,  необходимо  выявить  причины  такого  ухудшения.  При  этом  следует  детально  разобраться  в  причинах  задержек  потребителями  оплаты  продукции  и  услуг,  накопления  излишних  запасов  готовой  продукции,  сырья,  материалов  и  т.д.  Эти  причины  могут  быть  внешними,  более  или  менее  не  зависящими  от  анализируемого  субъекта,  а  могут  быть  и  внутренними.  Но,  прежде  всего,  необходимо  исчислить  названные  выше  коэффициенты  ликвидности,  определить  отклонения  в  их  уровне  и  размер  влияния  на  них  различных  факторов.
По  результатам  представленным  выше  коэффициентов  можно  сделать  вывод о  том,  что  АО  «КазМунайГаз - Тельф»  на  начало  и  на  конец  года  с  позиций  поставщиков  и  банкиров  оценивалось  как  платежеспособное,  а  с  позиции  акционеров  и  инвесторов  -  неплатежеспособное.  По данным  баланса,  как  следствие  коэффициента  общей  ликвидности  меньше  1, рабочий  капитал  имеет  отрицательное  значение.  Постоянная  нехватка  финансовых  средств  для  модернизации,  и  привлечение  их  со  стороны  также  оказывает  огромное  влияние  на  коэффициенты ликвидности.

2.2. Анализ использования активов

Исследование  изменения  структуры  активов  предприятия  позволяет  получить  важную  информацию.  Например,  увеличение  доли текущих  активов  в  имуществе  может  свидетельствовать  о:
•	формирование   более  мобильной  структуры  активов,   способствующей  ускорению  оборачиваемости  средств  организации;
•	отвлечение  части  текущих  активов  на  кредитование  потребителей  готовой  продукции,  оказанных  услуг,  дочерних  предприятий,  прочих  дебиторов;
•	сворачивание  производственной  базы;
•	искажение  реальной  оценки  основных  фондов  вследствие  существующего  порядка  их  бухгалтерского  учета и т.п.
Для того,  чтобы  сделать  точные  выводы  о  причинах  изменения  данной  пропорции  в  структуре  активов,  необходимо  провести  более  детальный  анализ  разделов  и  отдельных статей  актива  баланса,  в  частности,  оценить  состояние  производственного  потенциала  предприятия,  эффективность  использования  основных  средств  и  нематериальных  активов,  скорость  оборота  текущих  активов  и  др.
При  анализе  первого  раздела  актива  баланса  следует  обратить  внимание  на  тенденции  изменения  такого  элемента,  как  незавершенное  строительство,  поскольку  эта  статья  не  участвует  в  производственном  обороте и,  следовательно,  при  определенных  условиях  увеличение  ее  доли  может  негативно  сказаться  на  результативности  финансово-хозяйственной  деятельности.
Наличие  долгосрочных  финансовых  вложений  указывает  на  инвестиционную  направленность  вложений  предприятия.
Учитывая,  что  удельный  вес  основных  средств  может   изменяться  вследствие  воздействия  внешних  факторов,  например,  порядок  их  учета,  при  котором  происходит  запаздывающая  коррекция  стоимости  основных  средств  в  условиях  инфляции,  в  то  время  как  цены  на  сырье,  материалы,  готовую  продукцию  могут  расти  достаточно  высокими  темпами,  необходимо  обратить  внимание  на  изменение  абсолютных  показателей  за  отчетный  период.
Наличие  в  составе  предприятия  нематериальных  активов  косвенно  характеризует  избранную  организацией  стратегию  как  инновацию,  так  как  она вкладывает  средства  в  патенты,  лицензии,  другую  интеллектуальную  собственность.
Рост  (абсолютный  и  относительный)  текущих  активов  может  свидетельствовать  не  только  о  расширении  производства  или  действия  фактора  инфляции,  но  и  замедлении  оборота.  Это  объективно  вызывает  потребность  в  увеличении  их  массы.
При  изучении  структуры  запасов  основное  внимание  целесообразно  уделить  выявлению  тенденций  изменения  таких  элементов  текущих  активов,  как  сырье,  материалы  и  другие  аналогичные  ценности,  затраты  в  незавершенном  производстве,  готовая  продукция  и  товары  для  перепродажи,  товары  отгруженные.
Увеличение  удельного  веса  производственных  запасов  может  быть  следствием:
•	наращивание  производственного  потенциала  организации;
•	стремление  за  счет  вложений  в  производственные  запасы  защитить  денежные  активы  предприятия  от  обесценивания  под  воздействием  инфляции;
•	нерациональности  выбранной  хозяйственной  стратегии,  вследствие  которой  значительная  часть  текущих  активов  иммобилизована  в  запасах,  чья  ликвидность  может  быть  невысокой.
Таким  образом,  хотя  тенденция  к  росту  запасов  может  привести  на  некотором  отрезке  времени  к  увеличению  значения  коэффициента  текущей  ликвидности,  необходимо  проанализировать,  не  происходит  ли  это  увеличение  за  счет  необоснованного  отвлечения  активов  из  производственного  оборота,  что  в  конечном  итоге  приводит  к  росту  кредиторской  задолженности  и  ухудшению  финансового  состояния.
Признаками  позитивного  изменения  баланса  являются:
•	валюта  баланса  в  конце  отчетного  периода  увеличилась  по  сравнению  с  началом;
•	темпы  прироста  оборотного  капитала  выше,  чем  темпы  прироста  основного  капитала;
•	собственный  капитал  предприятия  превышает  заемный  и  темпы  его  роста  выше,  чем  темпы  роста  заемного капитала;
•	темпы  прироста  дебиторской  и  кредиторской  задолженности  примерно  одинаковые.
После  общей  характеристики  финансового  состояния  и  его  изменения  за  отчетный  период  следующей  важной  задачей  анализа  финансового  состояния  является  исследование  показателей  финансовой  устойчивости  предприятия.  Для  данного  блока  анализа  имеет  решающее  значение  вопрос  о  том,  какие  показатели  отражают  сущность  устойчивости  финансового  состояния.  Ответ  на  него  связан  прежде  всего  с  балансовой  моделью,  из  которой  исходит   анализ.  В  условиях  рынка  эта  модель  имеет  следующий  вид:

F  +  Z  +  Ra =  Ис  +  КТ   +  Кt  +  Rp,  где  условные  обозначения  имеют  тот  же  смысл,  что  и  в  таблице  2.
Таблица 2.
БАЛАНС  АО «КазМунайГаз - Тельф»  (в  агрегированном  виде).
Млн.тенге

АКТИВЫ	Усл обоз.	На 01.01.
2003 года	На 01.01.
2004 года	ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ	Усл обоз.	На 01.01.
2003 года	На 01.01.
2004 года	
1.Основные средства и вложения	
F	
49,079,816	
56,104,943	1.Источники собственных средств	
Ис	
33,378,785	
38,173,302	
2.Запасы и затраты	
Z	
2,577,017	
2,732,756	2.Расчеты и прочие пассивы	
Rp	
8,347,559	
9,458,621	
3.Денежные средства, расчеты и прочие активы	
Ra	
8,791,645	
10,432,353	3.Кредиты и другие заемные средства	
К	
18,722,134	
21,638,129	
В том числе:				В том числе:				
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	
Д	
1,423,430	
2,143,834	Краткосрочные кредиты и заемные средства	
Кt	
8,621,581	
10,390,803
	
Расчеты и прочие активы	
rа	
7,368,215	
8,288,519	Долгосрочные кредиты и займы
Ссуды, не погаш.
в срок	
КТ

Ко 	
10,100,553	
11,247,326	
БАЛАНС	В	60,448,478	69,270,052	БАЛАНС	В	60,448,478	69,270,052	

Такой  методический  подход  предполагает  определенную  перегруппировку  статей  бухгалтерского  баланса  для  выделения  однородных,  с  точки  зрения  сроков  возврата,  величин  заемных  средств.  Прежде  всего  на  основе  агрегирования  статей  раздела пассивной  части  баланса  получаются  величины  КТ   и  Кt .
В  основе  финансового  анализа  лежит  изучение  бухгалтерского  баланса,  которое  начинается  с  его  экономического  чтения.  И  прочить  баланс  экономически,  значит  проверить  соблюдение  следующих  основных  условий:
-	сумма  собственного  капитала  по  балансу  должна  превышать  стоимость  долгосрочных  активов (Ис > F). Это  означает,  что  собственный  капитал  должен  вкладываться  не  только  в  долгосрочные  активы,  но  также  частично  направляться  и  на  формирование  текущих  активов.  За  счет  этого  собственный   капитал  будет  принимать  участие  непосредственно  в  осуществлении  производственного  цикла  и  таким  образом  способствовать  наращиванию  рабочего  капитала.
Данное  условия  для  АО «КазМунайГаз - Тельф» 
на  начало  года  33,378,785 /> 49,079,816
на  конец года     38,173,302 /> 56,104,943
-	сумма  текущих  активов  должна  превышать  величину  обязательств  предприятия (Z + Ra > Rp + К) .  Это  означает,  что  текущие  активы  должны  финансироваться  не  только  за  счет  заемных  средств,  но  также  частично  за  счет  собственного капитала.
Данное  условия  для  АО «КазМунайГаз - Тельф» 
на  начало  года  11,368,662 /> 27,069,693
на  конец года      13,165,109 /> 31,096,750
- использование  доходов  не  должно  превышать  самой  величины  этих  доходов,  в  противном  случае  в  балансе  предприятия  по  соответствующей  статье  будет  показан  непокрытый  убыток,  что  позволяет  отрицательно  оценить  использование  финансовых  ресурсов.
Данное  условия  для  АО «КазМунайГаз - Тельф» 
на  начало  года   11,355,176  нераспред.доход
на  конец года      21,257,378  нераспред.доход
Как  видно  из  примеров, согласно  баланса  на  начало  и  на  конец года,  вышесказанные   условия  не  выполняются,  финансовое  положение  является  крайне  затруднительным.
Таким  образом,  соотношение  стоимости  материальных  оборотных  средств  и  величин  собственных  и  заемных  источников  их  формирования  определяет  устойчивость  финансового  состояния  предприятия.  Обеспеченность  запасов  и  затрат  источниками  формирования  является  сущностью  финансовой  устойчивости,  тогда  как  платежеспособность  выступает  ее  внешним  проявлением.  В  то  же  время  степень  обеспеченности  запасов  и  затрат  источниками  есть  причина  той  или  иной  степени  платежеспособности  (или  неплатежеспособности),  выступающей  как  следствие  обеспеченности.
Финансовая  устойчивость  характеризуется  такими  показателями  как,  коэффициент  независимости,  финансирования,  соотношения  собственных  и  заемных  средств,  финансовой  устойчивости,  маневренности.  
Коэффициент  независимости  показывает,  на  сколько  хозяйствующий  субъект  независим  от  заемных  средств  и  способен  маневрировать  собственными  средствами. Определяется  отношением  собственного  капитала  к  общему,  совокупному  общему  капиталу  (валюте  баланса)  по  формуле:
Кн  =  Ск   :  Ок    
Рост  его  свидетельствует  об  увеличении  финансовой  независимости,  снижении  риска  финансовых  затруднений  в  будущих  периодах.  Чем  больше  у  предприятия  собственных  средств,  тем  легче  ему  обеспечить  бесперебойную  работу  и  справиться  с  условиями  рынка.  Поэтому  наиболее  дальновидные  предприниматели  стремятся  наращивать  сумму  собственного  капитала  путем  создания  различного  рода  резервных  фондов  и  прямого  зачисления  в  уставный  капитал  нераспределенного  дохода.
Если  посмотреть  данный  коэффициент  исходя  из  данных  баланса АО «КазМунайГаз - Тельф»  , то по состоянию на 01.01.01г. и  на  01.01.02 г  его  значение равно  0.55  (33,378,785/60,448,478  и   38,173,302/69,270,052). Это  говорит  о  том,  что  большая половина  активов  компании  финансируется  за  счет  собственного  (акционерного)  капитала,  а  остальная  часть  за  счет  задолженности.  
Достаточно  высоким  уровнем  коэффициента  независимости  считается  отношение  собственного  капитала  к  валюте  баланса,  равное  0.5-0.6.  В  этом  случае  риск  кредиторов  сведен  к  минимуму:  продав  половину  имущества,  сформированную  за  счет  собственных  средств,  хозяйствующий  субъект  сможет  погасить  свои  долговые  обязательства.
Следующим  показателем,  характеризующим финансовую  устойчивость,  является  коэффициент  финансирования,  представляющий  собой  отношение  собственного  капитала  к  заемному  капиталу:
Кф  =  Ск   :  Зк

Чем  выше  уровень этого  коэффициента,  тем  для  банков  и  инвесторов  надежнее  финансирование.
Коэффициент  показывает,    какая  часть  деятельности  хозяйствующего  субъекта  финансируется  за  счет  собственных   средств,  а  какая  -  за  счет  заемных.  Ситуация,  при  которой  величина  коэффициента  финансирования  <  1  (большая  часть  имущества  сформирована  за  счет  заемных  средств),  может  свидетельствовать  об  опасности  неплатежеспособности  и  нередко  затрудняет  получение  кредита.
По  данным  баланса  АО «КазМунайГаз - Тельф»  значение  коэффициента финансирования  на  01.01.01 г.  равно 1.78  и  на 01.01.02г.  – 1.76,  (33,378,785/18,722,134 и 38,173,302/21,638,129)   и  говорит  о  том, что  большая  часть  деятельности  формируется  за  счет собственных  источников.
На  западных  фирмах  шире,  чем  коэффициент  финансирования,  применяется  его  обратный  показатель  -  коэффициент  отношения  заемных  и  собственных  средств,   который  определяется  отношением  привлеченного  капитала  к  собственному  капиталу:
Кф  = Зк   :  Ск

По  балансу АО «КазМунайГаз - Тельф»  на 01.01.01 г.  данное  отношение  составляет  0.56  и  на  01.01.02 г.  – 0.57.
(18,722,134/33,378,785  и  21,638,129/38,173,302)
Этот  коэффициент  указывает,  сколько  заемных  средств,  привлек  хозяйствующий  субъект, на  один  тенге  вложенных  в  активы  собственных  средств.  В  профессиональной  литературе  нормальное  ограничение  для  этого  показателя  <  1.
Если  его  значение  превышает  1,   финансовая  независимость  и  устойчивость  хозяйствующего  субъекта  достигает  критической  точки.  Но  не  всегда  ответ  может  быть  столь  однозначным.  Этот  коэффициент  зависит  от  отраслевых  особенностей,  характера  хозяйственной  деятельности  субъекта  скорости  оборота,  прежде  всего,  оборотных  средств.    При  высоких  показателях  оборачиваемости  материальных  оборотных  средств  и  еще  более  высокой  оборачиваемости  дебиторской  задолженности  критическое  значение  коэффициента  может  намного  превышать  единицу  без  существенных  последствий  для  финансовой  автономности  хозяйствующего  субъекта.
Одним  из  важных  показателей,  характеризующих  степень  независимости  (автономности)  хозяйствующего  субъекта,  является  коэффициент  финансовой   устойчивости.  Он  характеризует  долю  собственных  и  долгосрочных  заемных  средств  в  общем  капитале  (валюте  баланса),  и  определяется  по  формуле:

            Ск    +   До
Кф у  = ---------------
                  Ок

В  Западной  практике  принято  считать,  что  нормальное  его  значение  равно  около  0.9.  В    случае  АО «КазМунайГаз - Тельф»  значения  данного  коэффициента  на  01.01.01 г.  равно  0.72  и  на  01.01.02 г. – 0.71. ((33,378,785 + 10,100,553)/60,448,478  и  ((38,173,302 + 11,247,326)/ 69,270,052).  Как  видно  находится  примерно  в  одном  уровне  и  показывает,  что  большей  частью  финансовых  ресурсов  предприятие  может  пользоваться  долгое  время.
Характеризуя  структуру  капитала  хозяйствующего  субъекта, следует  использовать  показатели,  отражающие  тенденции  в  изменении  структуры  отдельных  групп  и  источников.  К  таким  показателям  в  первую  очередь  относится  коэффициент  долгосрочного  привлечения  заемных  средств.  Он  определяется  отношением  долгосрочных  обязательств  к  сумме  собственного  капитала  и  долгосрочных  обязательств.  Формула  расчета  показателя  следующая:

                  До
Кдо  = ---------------
             Ск    +   До

По данным  баланса АО «КазМунайГаз - Тельф»   данный  коэффициент  на 01.01.01 г.  составлял  0.27  и  на  01.01.02 г. -  0.26.
(12,176,364/33,378,785+12,176,364   и          
13,520,326/ 38,173,302+13,520,326).
Коэффициент  этот  указывает  на  долю  долгосрочных  кредитов  и  займов,  привлеченных  для  финансирования  активов  финансовой  отчетности   наряду  с  собственными и оценивает,  насколько  интенсивно  хозяйствующий  субъект  использует  заемные  средства  для  обновления  и  расширения  производства.
Для  определения  оптимальности  формирования  структуры  капитала  рекомендуется  также  использовать  коэффициент  инвестирования,  исчисляемый  отношением  собственного  капитала  к  основному  капиталу.  Идеальным  вариантом  формирования  активов  является  тот,  когда  собственный  капитал  покрывает  весь  основной  капитал  и  часть  оборотного  капитала.
Если  посмотреть  баланс  АО «КазМунайГаз - Тельф»,  то  видно,  что  основной  капитал  (долгосрочные  активы)  по  значению  больше  собственного  капитала.   Это  в  большей  степени  объясняется  тем,  что  в  последние  годы  огромное  внимание  уделяется  модернизации  основных  фондов,  без  которой  трудно  удерживать  лидерство  на  рынке  предоставляемых  услуг.
Сложившаяся  ситуация  с  коэффициентами,  характеризующими  соотношения  собственного,  заемного  и  общего  капитала  с  различных  позиций,    требует  изучения  структуры  собственного  и  заемного  капитала   и  ее  изменения  за  отчетный  период.
При  изучении  собственного  капитала  следует  уделить  внимание  изменениям,  которые  произошли  в  наличии собственных  оборотных  средств,  т.е.  необходимо  установить,  какая  часть  собственного  капитала  не  закреплена  в  ценностях  иммобильного  характера  и  находится  в  форме,  позволяющей  более  или  менее  свободно  маневрировать  этими  средствами.  Чтобы  определить  величину  собственных  оборотных  средств,  необходимо  из  суммы  собственного  капитала  вычесть  итог  1 раздела  баланса,  т.е.  долгосрочные  активы.  Согласно  баланса  АО «КазМунайГаз - Тельф»  на  01.01.01 г. и  на  01.01.02 г. данный  показатель  имеет  отрицательное  значение  (33,378,785 – 49,079,816  =  - 15,701,031  и  соответственно  38,173,302 – 56,104,943  =   - 17,931,641)   и  надо  сказать,  что  оно  увеличивается.  И  в  общей  сумме активов  компании,  долгосрочные  активы  (внеоборотные)  составляют  соответственно  81%  и  80.9%.  
Для стабильной финансовой устойчивости у организации должна увеличиваться в динамике не  только  доля собственного оборотного капитала, но и  темп роста собственного капитала должен быть выше темпа роста заемного капитала, а темпы роста дебиторской и кредиторской задолженности должны уравновешивать друг друга.

Таблица 3
Темпы  роста  собственного  и  заемного  капитала

	01.01.00	01.01.01	01.01.02	В % 2003г к 2002 г.	В % 2004г к 2003 г.	
Собственный капитал тыс. тенге	30,880,690	33,378,785	38,173,302	108.1	114.4	
Заемный капитал тыс. тенге	19,498,862	18,722,134	21,638,129	96.0	115.6	

Привлечение заемных средств в оборот предприятия – явление нормальное. Это содействует временному улучшению финансового состояния, но при условии, что они не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются.
Что касается дебиторской и кредиторской задолженности, то необходимо отметить, что величина кредиторской задолженности составляет 10% от итога баланса. Дебиторская задолженность в  структуре  баланса  составляет  12%.  (Приложение 7,8).
Данные о значениях дебиторской и кредиторской задолженностях за анализируемый промежуток времени выглядят следующим образом:

Таблица 4
Значения  дебиторской  и  кредиторской  задолженности

	31.12.99	31.12.00	31.12.01	
Дебиторская задолж., тыс. тенге	7,476,716	7,368,215	8,288,519	
Кредиторская задолж., тыс. тенге	5,005,850	6,174,849	7,056,919	

Если  рассматривать  структуру  кредиторской  задолженности,  приведенную  в  диаграмме   (приложение 9),  то  из  данных  видно,  что  в  основном  увеличилась  сумма  задолженности  перед  поставщиками  и  подрядчиками  (2001г. – 1,763,919;  2002г. – 2,0602,475;  2003г. – 3,373,744),  но  значительно  снизилась  задолженность  перед  бюджетом  (2001г. – 1,092,874;  2002 г. – 786,965;  2003г. – 707,621).
В целом следует отметить, что структура совокупных активов характеризуется значительным превышением в их составе внеоборотных средств (см. Приложение 7,8), которые составляли на начало 2002 года 80.7 %.  К концу 2003 года их доля незначительно увеличилась до 81.0%. Оборотные  же  активы в структуре баланса на начало 2002  года составляют  19.3%  и  на  конец  2003  года  19%.  Значительную часть оборотных средств составляют быстро реализуемые   активы,  это дебиторская задолженность (12%), тогда как величина наиболее ликвидных активов очень мала, хотя за данный период она  возрасла с 1.6% до 3.1% в структуре баланса. Такая ситуация, может  считаться  нормальной   для кредиторов и инвесторов.
Пассивная часть баланса характеризуется небольшим преобладающим удельным весом  собственных  источников. Как видно из Приложения 7 и 8, доля собственного капитала в рассматриваемом периоде колебалась от  53.7 до 55.1% от итога баланса. Такое соотношение собственных и заемных пассивов говорит об  устойчивости  предприятия,  его независимости и автономности в условиях рыночных связей и в целом нормально влияет на финансовое состояние организации.
Структура заемных средств в течение данных двух лет не претерпела существенных изменений. Хотя  долгосрочные  заемные  средства  имеют  тенденцию  к  снижению  на  начало  2002 года они  составляли  24.6%  в  структуре  пассивов  и   на  конец  2003  года  снизились  до  19.5%.
Анализ динамики валюты баланса, структуры активов и пассивов организации позволяет сделать ряд важных выводов, необходимых как для осуществления текущей финансово – хозяйственной деятельности, так и для принятия управленческих решений на перспективу.
Например, уменьшение (в абсолютном выражении) валюты баланса за отчетный период свидетельствует о сокращении организацией хозяйственного оборота, что могло повлечь ее неплатежеспособность. 
Анализируя данные  Приложения 7 и 8,  отмечается  увеличение валюты баланса за данный промежуток времени, необходимо учесть,  что это  не  влияние переоценки основных фондов.  И  если  на  начало  2002  года  стоимость  активов составляла  57,496,507 тыс.тенге,  то  на  конец  2003  года   увеличилась  до  69,270,052  тыс.тенге. (Приложение 10). Увеличение валюты баланса является  следствием постоянного  обновления  основных  средств, а  также расширением  спектра  оказываемых  услуг, увеличением  объема финансово-хозяйственной деятельности,  которое  в первую  очередь  связано  с  модернизацией  и в связи  с  этим  дополнительными   техническими  возможностями  для  увеличения объема  предоставляемых  услуг.   И  если  учесть,  что  темпы  прироста  дебиторской  и  кредиторской  задолженности на  конец  2003  года  примерно  одинаковы,   собственный  капитал  превышает  заемный,  хотя  темпы  его  роста  примерно одинаковы по сравнению  с  заемным,  а  также  темпы  прироста  текущих   активов на  конец  2003  года выше,  чем  темпы  прироста  долгосрочных  активов,  можно  сделать  положительный  вывод  об  изменениях  в  балансе   АО  «КазМунайГаз - Тельф»  за  2003  год.

2.3.  Анализ  влияния  деловой  активности  предприятия  на  его  финансовое  состояние

Значительное  влияние  на  финансовое  состояние  хозяйствующего  субъекта  оказывает  уровень  деловой  активности.   Деловая  активность  хозяйствующего  субъекта  в  финансовом  аспекте  проявляется,  прежде  всего,  в  скорости  оборота  капитала.  Анализ  деловой  активности   заключается  в  исследовании  уровней  и  динамики  разнообразных  финансовых  коэффициентов  оборачиваемости,  позволяющей  определить,  насколько  эффективно  предприятие  использует  свои  средства.  Финансовое  положение  хозяйствующего  субъекта  находится  в  непосредственной  зависимости  от  того,  насколько  быстро  средства,  вложенные  в  активы,  превращаются  в  реальные  деньги.
Как  уже  отмечалось  выше,  отдельные  виды  активов  имеют  различную  скорость  оборота,  т.е.  скорость  превращения  их  в  денежную  форму.  Длительность  нахождения  средств  в  обороте  определяется  совокупным  влиянием  ряда  разнонаправленных  факторов  внешнего  и  внутреннего  характера.  К  числу  первых  следует  отнести  сферу  деятельности    субъекта  (производственная, снабженческо-сбытовая,  посредническая  и  др.),  отраслевая (оборачиваемость  станкостроительного  завода  и  кондитерской  фабрики  будет  объективно  различной),  масштабы  субъекта  (оборачиваемость  средств  у  малых  субъектов  значительно  выше,  чем  у  крупных)  и  ряд  других.  Не  меньшее  воздействие  на  оборачиваемость  активов  оказывает  экономическая  ситуация  в  стране  и  связанные  с  ней  условия  хозяйствования  субъекта.  Так,  наличие  инфляционных  процессов  и  отсутствие  у  большинства  субъектов  налаженных  связей  с  поставщиками  и  покупателями  приводят  к  вынужденному  накапливанию  запасов,  значительно  замедляющему  процесс  оборота  средств.
Коэффициенты  деловой  активности  имеют  большое  значение  для  оценки  финансового  положения  субъекта,  поскольку  скорость  оборота  средств  оказывает  непосредственное  влияние  на  платежеспособность  субъекта.  Кроме  того,  увеличение  скорости  оборота  средств  отражает  при  прочих  равных  условиях  повышение  производственно-технического  потенциала.
К  показателям  деловой  активности  относятся  следующие  коэффициенты.
Коэффициент  общей оборачиваемости  капитала. Он  показывает,  сколько   раз  за  год  совершается  полный  цикл  производства  и  обращения,  и  сколько  денежных  единиц реализованной  продукции  принесла  каждая  денежная  единица  активов. Этот  показатель  определяется  отношением  выручки (доход)  от  реализации  работ (услуг)  к  общему капиталу  (средней  за  период  валюте  баланса).
                  Др
К о.к.  =  --------
                  Ок  
По  данным  финансовой  отчетности   АО  «КазМунайГаз - Тельф»   данный  коэффициент  в  2002        году    равнялся   0.67    ((38,584,626+899,024/(57,496 507+60,448,478):2)   и    в    2003    году    его    значение  стало  0.76 ((45,880,679+3,847,668/(60,448,478+69,270,052):2).
Этот  коэффициент  дает  обобщенное  представление  о  деловой  активности  хозяйствующего  субъекта.  Он  отражает  количество  оборотов   всего  капитала  и  характеризует  эффективность  использования  всех  имеющихся  ресурсов  независимо  от  источников  их  привлечения.  Этот  показатель  варьирует  в  зависимости  от  отрасли,  отражая  особенности  производственного  процесса.
При  сопоставлении  коэффициента  общей  оборачиваемости  для  одного  или  разных  субъектов  за   разные  годы  необходимо  проверить,  обеспечено  ли  единообразие  в  оценке  среднегодовой  суммы  активов.  Этот  показатель при  прочих  равных  условиях  будет  тем  выше,  чем  больше  изношены  основные  средства  субъекта.  
Но,  учитывая,  постоянную  модернизацию  и  замену  изношенных  основных  средств  на  новые  можно  отметить  увеличение  коэффициента  общей  оборачиваемости  капитала  по  рассматриваемому  субъекту.
Коэффициент  оборачиваемости  основных  средств.  Этот  показатель  представляет  собой  фондоотдачу,  т.е.  характеризует  эффективность  использования  основных  производственных  фондов  субъекта  за  период.  Рассчитывается  делением  дохода  от  реализации  на  среднюю  за  период  величину  основных  средств  по  их остаточной  стоимости.
                  Др
К о.ос  =  --------
                  ОС
По  данным  финансовой  отчетности  АО «КазМунайГаз - Тельф»  значение  коэффициента  оборачиваемости  основных  средств  за  2002 год  равнялось 0.96  (38,584,626+899,024/(41,403,610+40,585,357):2  и  за  2003  год  увеличилось  до 1.09  
(45,880,679+3,847,668/(40,585,357 + 49,879,600):2.
Повышение  этого  коэффициента  может  быть  достигнуто  как  за  счет  относительно  невысокого  удельного  веса  основных  средств,  так  и  за  счет  их  высокого  технического  уровня.  Разумеется,  его  величина  колеблется  в  зависимости  от  отрасли  и  ее  капиталоемкости.  Однако  общие  закономерности  здесь  таковы,  что  чем  выше  коэффициент,  тем  ниже  издержки  отчетного  периода.  Низкий  коэффициент  свидетельствует  либо  о  недостаточном  доходе  от  реализации  продукции,  либо  о  слишком  высоком  уровне  вложений  в  эти  виды  активов.
Коэффициент  оборачиваемости  собственного  капитала.   Рассматривается  отношением  дохода  от  реализации  к  средней  за  период  величине  собственного  капитала  по  балансу. 
                    Др
К о.с.к.  =  --------
                    Ск  
По данным финансовой отчетности АО «КазМунайГаз - Тельф» значение  коэффициента  оборачиваемости  собственного   капитала  за  2002 год  равнялось 1.14  (38,584,626+899,024/(30,880,690+33,378,785):2  и  за  2003  год  увеличилось  до 1.28.
 (45,880,679+3,847,668/(33,378,785+38,173,302):2.
Этот  показатель  характеризует  различные  аспекты  деятельности:  с  коммерческой  точки  зрения  он  определяет  либо  излишки  продаж,  либо  их  недостаток;  с  финансовой  -  скорость  оборота  вложенного  собственного  капитала;  с  экономической  -  активность  денежных  средств,  которыми  рискуют  собственники.  Если  коэффициент  слишком  высок,  что  означает  значительное  превышение  уровня  продаж  над  вложенным  капиталом,  то  это  влечет  за  собой  увеличение  кредитных  ресурсов  и  возможность  достижения  того  предела,  когда  кредиторы  больше  участвуют  в  деле,  чем  собственники.    В  этом  случае  отношение  обязательств  к  собственному  капиталу  увеличивается,  снижается  безопасность  кредиторов,  и  предприятие  может  иметь  серьезные  затруднения,  связанные  с  уменьшением  доходов.  Напротив,  низкий  коэффициент  означает  бездействие  части  собственного  капитала.  В  этом  случае  коэффициент  указывает  на  необходимость  вложения  собственных  средств  в  другой,  более  соответствующий  данным  условиям  источник  дохода.
Скорость  оборота  собственного  капитала, по  анализируемому  субъекту,  увеличилась  и  возрос  коэффициент  на  12%,  привлечение  кредитных  ресурсов  конечно  увеличилось,  но  если   учесть  модернизацию  основных  средств  и  посмотреть  увеличение  собственного  капитала  в  абсолютном  выражении  и  абсолютное  увеличение  стоимости  основных  средств,  то  видно,  что  собственный  капитал  на  01.01.02г.  по  сравнению  с  данными  на  01.01.00г.  увеличился  на  7,292,612  тыс.тенге  и  основные  фонды  соответственно  на  18,272,848  тыс.тенге.  
Коэффициент  оборачиваемости  текущих  активов.  Он  определяется  отношением  дохода  от  реализации  к  средней  величине  оборотных  активов.
                    Др
К о.т.а.  =  --------
                     ТА
По  данным  финансовой  отчетности   АО  «КазМунайГаз - Тельф» значение  коэффициента  оборачиваемости  текущих   активов  за  2002 год  равнялось 3.43  (38,584,626+899,024/(11,114,705+11,368,662):2  и  за  2003  год  увеличилось  до 4.41.
 (45,880,679+3,847,668/(11,368,662+11,165,109):2.
Он  показывает  скорость  оборота  текущих активов,  т.е.  количество  оборотов  всех  оборотных  средств  за  период.  Ускорение  оборачиваемости  текущих  активов  уменьшает  потребность  в  них,  позволяет  высвобождать  часть  оборотных  средств  для  дополнительного  выпуска  продукции.
В  результате  ускорения  оборота  высвобождаются  вещественные  элементы  оборотных  средств,  меньше  требуется  запасов  сырья,  материалов,  топлива  и  пр.,  а  следовательно,  высвобождаются  и  денежные  ресурсы,  ранее  вложенные  в  эти  запасы.  Высвобожденные  денежные  ресурсы  увеличивают  наиболее  ликвидные  активы,  в  результате  чего   улучшается  его  финансовое  положение,  укрепляется  платежеспособность.
Скорость  оборачиваемости  текущих  активов  характеризуется  не  только  количеством  их  оборотов,  но  и  длительностью  оборота  в  днях  и  определяется  по  формуле:
                360                     Др           360 х ТА
Д об.  =  -------- =   360  --------  =  -------------
               Ко.т.а                ТА                Др
По  данным  финансовой  отчетности   АО  «КазМунайГаз - Тельф»  оборачиваемость  текущих     активов     за     2002    год        равнялась  102,5  дня   (360 х ((11,114,705+11,368,662):2) : (38,584,626+899,024)  и  за  2003  год  уменьшилась  до 81,6 дня  и   текущие   активы  стали  оборачиваться  быстрее.
 (360 х ((11,368,662+11,165,109):2)/ (45,880,679+3,847,668)
Длительность  периода  составляет  360  дней  при  расчете  значения  показателя  за  год,  90  дней  -  за  квартал,  и  30  дней  -  за  месяц.
Таким  образом,  коэффициент  оборачиваемости  текущих  активов  показывает  скорость  оборота  всех  мобильных  средств.  Рост  его  характеризуется  положительно,  если  сочетается  с  ростом  коэффициента  оборачиваемости  материальных  оборотных  средств,  и  отрицательно,  если  последний  уменьшается.
Коэффициент  оборачиваемости  материальных  оборотных  средств.  Отражает  число  оборотов  товарно-материальных  запасов  за  анализируемый  период,  т.е.  скорость  их  реализации.  В  целом,  чем  выше  значение  этого  коэффициента,  тем  меньше  средств  связано  в  этой  наименее  ликвидной  статье,  тем  более  ликвидную  структуру  имеет  оборотный  капитал  и  тем  устойчивее  финансовое  положение.  И,  наоборот,  затоваривание  при  прочих  равных  условиях  отрицательно  отражается  на  деловой  активности.  Расчет  коэффициента  производится  отношением  себестоимости  реализованной  продукции (услуг)  к  средней  за  период  величине  стоимости  товарно-материальных  запасов.
                     Sр
К о.м.з.  =  --------
                    ТМЗ

По  данным  финансовой  отчетности   АО  «КазМунайГаз - Тельф»  значение  коэффициента  оборачиваемости  материальных  запасов  за  2002 год  равнялось 9.4  (25,177,088/(2,702,681+2,555,312):2  и  за  2003  год  увеличилось  до 10.14.
 (26,823,392/(2,555,312+2,732,756):2.
Чем  выше  показатель,  тем  быстрее  запасы  превращаются  в  наличные  средства.  Снижение  свидетельствует  об  относительном  увеличении  производственных  запасов  и   незавершенного  производства  или  о  снижении  спроса  на  готовую  продукцию.
Продолжительность  одного  оборота  в  днях  определяется  по  формуле:
                       360                      Sр        360 х ТМЗ
Д об.м.з.  =  -------- =   360  --------  =  -------------
                       Ко.м.з.             ТМЗ            Sр

По  данным  финансовой  отчетности АО  «КазМунайГаз - Тельф» оборачиваемость  материальных     запасов    за     2002    год  равнялось 38,3  дня      (360 х ((2,702,681+2,555,312):2)/ 25,177,088)  и  за  2003  год  снизилось  до 35,5  дней.
 360 х ((2,555,312+2,732,756):2)/26,823,392.

Показывает  число  дней,  необходимое  на  один  оборот  запасов.  Качество  запасов  характеризует  способность  предприятия  использовать  их  и  ликвидировать  без  потерь.   Уровень  оборачиваемости  ниже  уровня  за  прошлые  годы  может  привести  к  предварительному   выводу  о  том,  что  в  запасы  включены  элементы,  которые  медленно  оборачиваются  из-за  того,  что  устарели,  почти  не  пользуются  спросом.  Либо  замедление  оборачиваемости  произошло  из-за  создания  запасов  в  соответствии  с  будущими  контрактными  обязательствами.
Надо  знать  о  подходе  к  управлению  запасами  «точно в  срок»,  поддержание  запасов  на  как  можно  более  низком  уровне  посредством  тщательного  совмещения  функций  снабжения,  производства,  продажи  и  распределения.  Реализация  этого  подхода  приведет  к  ускорению  оборачиваемости  запасов.  
И  как  видно из  расчетов  по  обществу  количество  дней  на  оборот  ТМЗ  снизилось,  что  является  положительным  моментом.   
Коэффициент  оборачиваемости  дебиторской  задолженности. Определяется  отношением  дохода  от  реализации  к  средней  за  период  величине  дебиторской  задолженности.
                      Др
К о.д.з.  =  --------
                      ДЗ
По  данным  финансовой  отчетности   АО  «КазМунайГаз - Тельф»  значение  коэффициента  оборачиваемости  дебиторской  задолженности  за  2002 год  равнялось 5.32  (38,584,626+899,024/(7,476,716+7,368,215):2  и  за  2003  год  увеличилось  до 6,35.
 (45,880,679+3,847,668/(7,368,215+8,288,519):2.
Он   используется  для  оценки  качества  дебиторской  задолженности  и  ее  объема,  показывает  расширение  или  снижение  коммерческого  кредита,  предоставляемого  субъектом. 
Наряду  с  показателем  коэффициента  оборачиваемости  дебиторской  задолженности  следует  определить  средний  срок  оборота  дебиторской  задолженности  по  формуле:
                        360                   Др        360 х ДЗ
Д об.д.з.  =  -------- =   360  --------  =  -------------
                       Ко.д.з.              ДЗ            Др

По  данным  финансовой  отчетности   АО  «КазМунайГаз - Тельф»  оборачиваемость  дебиторской    задолженности  за  2002 год  равнялось 67,7  дня   (360 х  (7,476,716+7,368,215):2)/(38,584,626+899,024)  и  за  2003  год  снизилось  до   56,7  дней.
 (360 х (7,368,215+8,288,519):2)/ (45,880,679+3,847,668).

Показывает  количество  дней,  необходимых  в  среднем  для  инкассирования  дебиторской  задолженности.  Период  инкассирования  сравнивают  с  периодом,  предусмотренным  условиями  реализации.  Снижение  периода  инкассирования  дебиторской  задолженности  по  обществу  является  положительным  фактором,  и  показывает,  что  денежные  средства  из  оборота  отвлекаются  на  меньший  период  времени  по  сравнению  с  2002   годом.
 Если  есть  превышение,  то  это  обусловлено  следующими  причинами:
-	неэффективное  взыскание  задолженности;
-	трудности  в  получении  платежа  в  срок,  несмотря  на  усилия,  затрачиваемые  на  инкассирование;
-	финансовые  затруднения  у  покупателей.
Всегда  существует  вероятность  того,  что  среднее  значение  не  является  представительным  для  всей  дебиторской  задолженности.  Вполне  возможно,  что  средний  срок  инкассирования  не  отражает  просрочку  платежей  частью  покупателей,  а  обусловлен  скорее  нарушениями  платежной  дисциплины  одним  или  двумя  наиболее  весомыми  покупателями.
Коэффициент  оборачиваемости  кредиторской  задолженности. Определяется  отношением  дохода  от  реализации  к  средней  за  период  величине  кредиторской  задолженности.
                      Др
К о.к.з.  =  --------
                      КЗ
По  данным  финансовой  отчетности  АО  «КазМунайГаз - Тельф»  значение  коэффициента  оборачиваемости  кредиторской  задолженности  за  2002 год  равнялось 7.06  (38,584,626+899,024/(5,005,850+6,174,849):2  и  за  2003  год  увеличилось  до 7.512
 (45,880,679+3,847,668/(6,174,849+7,056,919):2.
Он  показывает  расширение  или  снижение  коммерческого  кредита  по  аналогии  с  коэффициентом  оборачиваемости  дебиторской  задолженности.  Отличие  состоит  в  том,  что  коэффициент  оборачиваемости  кредиторской  задолженности  показывает  расширение  или   снижение  коммерческого  кредита,  предоставляемого  субъекту,  а  не  субъектом.  Рост  этого  коэффициента  означает  увеличение  скорости  оплаты  задолженности  субъекта,  снижение  -  рост  закупок  в  кредит.
Одновременно  определяется  средний  срок  оборота  кредиторской  задолженности  по  формуле:

                       360                   Др        360 х КЗ
Д об.к.з.  =  -------- =   360  --------  =  -------------
                       Ко.к.з.              КЗ            Др

По  данным  финансовой  отчетности АО «КазМунайГаз - Тельф»   оборачиваемость  кредиторской    задолженности  за  2002 год  равнялось 50,9  дня   (360 х  (5,005,850+6,174,849):2)/(38,584,626+899,024)  и  за  2003  год  снизилось  до   47,9  дней.
 (360 х (6,174,849+7,056,919):2)/ (45,880,679+3,847,668).
Этот  показатель  отражает  средний  срок  возврата  долгов  субъекта  (за  исключением  обязательств  перед  банком  и  по  прочим  займам), и  так  как  по  обществу  период  оборота  кредиторской  задолженности  снизился  это  является  положительным  фактором.
Коэффициент  оборачиваемости   инвестированного  капитала  показывает  скорость  оборота  долгосрочных  и  краткосрочных  инвестиций  хозяйствующего  субъекта,  включая  инвестиции  в  собственное  развитие.  Определяется  отношением  дохода  от  реализации  к  средней  за  период  величине  инвестированного  капитала  (собственный  капитал  и  долгосрочные  обязательства).
                     Др
К и.к.  =    --------
                 СК + ДО
По  данным  финансовой  отчетности АО  «КазМунайГаз - Тельф»  значение  коэффициента  оборачиваемости  инвестированного   капитала  за  2002 год  равнялось      0.91     (38,584,626+899,024/(30,880,690+12,237,486 + 33,378,785+ 10,100,553):2  и  за  2003  год  увеличилось  до 1.07.
 (45,880,679+3,847,668/(33,378,785+10,100,553+38,173,02+
11,247,326):2. Увеличение  данного  коэффициента  говорит  о том,  что  скорость  оборота  инвестированного  капитала  увеличилась.
Наряду  с  анализом  этих  показателей  необходимо  рассмотреть  еще  такие  показатели  как,  доход  на  акцию  и  балансовая  стоимость  одной  акции.
Коэффициент  доходности   на  акцию  рассчитывается  как  отношение  чистого  дохода  за  минусом  дивидендов  по  привилегированным  акциям  к  общему  числу  выпущенных  и  имеющихся  обыкновенных (простых)  акций  по  формуле:
             Дч – Дпр.ак.
Д а  =    ---------------- 
                  Аобыкн.
Доход  на  одну  акцию  показывает,  какая  доля  чистого  дохода  (за  вычетом  дивидендов,  выплаченных  по  привилегированным  акциям)  приходится  на  одну  обыкновенную  акцию  в  обращении.  Акции    в  обращении  определяются  как  разница  между  общим  числом  выпущенных  акций  и  собственными  акциями  в  портфеле.
Акционерный  капитал  АО «КазМунайГаз - Тельф»  состоит  из  обыкновенных  акций,  имеющих  право  голоса  и  привилегированных  акций,  не  имеющих  права  голоса.  Номинальная  стоимость  обыкновенных  и  привилегированных  акций  1,000 тенге.  Все  обыкновенные  акции  имеют  одинаковое  право  голоса.  Привилегированные  акции  имеют  преимущества  при  получении  дивидендов  и  ликвидации,  но  не  имеют  право  голоса.  По  привилегированным  акциям  выплачиваются  дивиденды  в  размере  не менее  30%  от  номинальной  стоимости.
Привилегированные  акции,  не  имеющие  права  голоса,  по  Обществу  составляют  1,213,653  акции,  зарегистрированные,  выпущенные  и  полностью  оплаченные  (номинальная  стоимость  1,000 тенге);  обыкновенные  акции,  имеющие  права  голоса  10,922,876 акций,  зарегистрированные,  выпущенные  и  полностью  оплаченные (номинальная  стоимость  1,000 тенге).
В 2003  году  в  АО  «КазМунайГаз - Тельф»   изъято  привилегированных  акций  810,232 штуки.
Рассчитаем  коэффициент  доходности  на  одну  акцию  АО  «КазМунайГаз - Тельф»   согласно  имеющимся  данным:
              Дч – Дпр.ак.    2,858,679 – (1,213,653х30%)    
Д а 2002г. = ---------------- = -------------------------------------= 228 тенге
                 Аобыкн.                       10,922,876
              Дч – Дпр.ак.    11,697,765 – (403,421х30%)    
Д а 2003г. = ---------------- = -------------------------------------= 1,060 тенге
                 Аобыкн.                       10,922,876
Как  видно  из  расчетов  доходность  одной  акции  выросла  в  2003  году  по  сравнению  с  2002 годом  в  4,6  раза.
Доход на  акцию  -  это  выплачиваемый  по  ней  ежегодный  доход.  Этот  показатель  косвенно  характеризует  финансовые  возможности  субъекта,  но  находится под  большим  воздействием  финансовой  стратегии,  ибо  необходимость  дополнительного  реинвестирования  субъектом  своего  дохода  в  производство  приводит  к  уменьшению  размера  дохода,  выплачиваемого  по  акции.  
Необходимо  отметить,  что доход  на  одну  акцию  в  условиях  развитой  рыночной  экономики  является  одним  из  наиболее  важных  показателей,  влияющих  на  рыночную  цену  одной  акции  компании.
Основной  его  недостаток  в  аналитическом  плане  -  пространственная  несопоставимость  ввиду  неодинаковой  рыночной  стоимости  акций  различных  компаний.
Балансовая  стоимость  одной  акции  показывает  стоимость  чистых  активов  (собственного  капитала)  хозяйствующего  субъекта,  которая  приходится  на  одну  обыкновенную  акцию  в   соответствии  с  данными  бухгалтерского  учета  и  отчетности.  Этот  показатель  рассчитывается  отношением  разницы  в  стоимости  акционерного  капитала  и  стоимости  привилегированных  акций  к  числу обыкновенных  акций  в обращении.
                        С ак.кап. – Спр.ак.
С ак.бал.  =    ------------------------
                           Аобыкн.
Исходя  из  данных  по  акциям   АО  «КазМунайГаз - Тельф»,  приведенным  в  примере  выше,  рассчитаем  балансовую  стоимость  одной  акции.
          С ак.кап. – Спр.ак.    33,378,785 – 1,213,653
С ак.бал.=----------------------- = -----------------------------= 2,944.75 тенге
    2002г.            Аобыкн.                     10,922,876
        
           С ак.кап. – Спр.ак.    38,173,302 – 403,421
С ак.бал.=----------------------- = -----------------------------= 3,457.87 тенге
    2003г.            Аобыкн.                     10,922,876
Как  видно  из  расчета  балансовая  стоимость  одной  акции  возросла  на  17% по  отношению  к  2002 году или  513.12 тенге  в  абсолютном  выражении.
Для  оценки  деловой  активности  также  используются  показатели  оценки  рентабельности  предприятия.  Они  являются  наиболее  обобщенными  в  характеристике  эффективности  хозяйственной  деятельности.  На  них  оказывает  влияние  показатель  рентабельности  продукции  и  показатель  капиталоотдачи.
Общая  рентабельность рассчитывается  отношением  валового  дохода  к  средней  стоимости  имущества  за  период  (активов  баланса).
                        Валовой  доход
Р общая  =    ------------------------   х  100
                         Ср.стоим.имущ.
По  данным  финансовой  отчетности   АО  «КазМунайГаз - Тельф»  общая  рентабельность  за  2002 год составила 22.7% ((13,407,538 / (57,496,507+60,448 478):2)х100 и  за 2003 год общая  рентабельность увеличилась до 29,4%.  
((19,057,287 / (60,448,478+ 69,270,052):2)х100
Увеличение  рентабельности  оценивается  как  положительный  фактор  в  деятельности  общества,  имущество  используется  более  активно.
Чистая рентабельность  рассчитывается  отношением  чистого  дохода  к  средней  стоимости  имущества  за  период  (активов  баланса).
                       Чистый   доход
Р чистая  =    ------------------------   х  100
Ср.стоим.имущ.
                         
По  данным  финансовой  отчетности   АО  «КазМунайГаз - Тельф», чистая  рентабельность  за  2002 год составила 4,8% ((2,858,679 / (57,496,507+60,448 478):2)х100 и  за 2003 год общая  рентабельность увеличилась до 18,0%.  ((11,697,765 / (60,448,478+ 69,270,052):2)х100
Этот  показатель  характеризует  экономическую  рентабельность  всего  используемого  капитала  и  она  значительно  увеличилась  за  анализируемый  период.
Чистая  рентабельность  собственного  капитала   рассчитывается  отношением  чистого  дохода  к  средней  величине  собственного  капитала.
Чистый  доход
Р чистая СК =    ------------------------   х  100
                                 Ср.стоим.СК
По  данным  финансовой  отчетности   АО  «КазМунайГаз - Тельф»,  рентабельность собственного  капитала   за  2002 год   составила 8,9% ((2,858,679 / (30,880,690+33,378,785):2)х100 и  за 2003 год общая  рентабельность увеличилась до 32,7%.  
((11,697,765 / (33,378,785+ 38,173,302):2)х100
Этот  показатель  характеризует  финансовую  рентабельность,  и  такой  рост  за  анализируемый  период  данного  показателя  свидетельствует  об  увеличении  доходности  вложенного  акционерного  капитала.
Общая  рентабельность  производственных  фондов  рассчитывается  отношением  валового  дохода  к  средней  стоимости  основных  производственных  и  текущих  материальных  активов.
                                  Валовой  доход
Р общ.пр.фон.  =    ------------------------      х  100
                              Ср.ст.осн.фонд.+ ТМЗ
По  данным  финансовой  отчетности АО «КазМунайГаз - Тельф»  рентабельность   производственных  фондов за  2002 год составила 30.7% ((13,407,538 /(41,403,610+2,702,681+40,585,357+2,555,312):2)х100 и  за 2003 год общая  рентабельность увеличилась до 39.8%.  
((19,057,287 / (40,585,357+2,555,312+49,879,600+2,732,756):2)х100.
Рентабельность  производственных  фондов  резко  возрасла  и  это  говорит  о  том,  что  производственные  фонды  используются эффективнее  по  сравнению  с  предыдущим  периодом.

ГЛАВА 3.  Финансовая  отчетность   -  как  основа  анализа   финансового  состояния  хозяйствующего  субъекта.

3.1. Значение и содержание  финансовой  отчетности и активов хозяйствующего субъекта

Составление  финансовой  отчетности  -  завершающий  этап  учетной  работы.  Под  финансовой  отчетностью  можно  понимать  систему  итоговых  и  взаимосвязанных  показателей,  комплексно  характеризующих   финансово-хозяйственную  деятельность  субъекта  за  отчетный  период.  Она  базируется  на  обобщении  данных  финансового  учета  хозяйствующего  субъекта  и  публикуется  в  специальных  справочниках,  финансовых  газетах  и  других  средствах  массовой  информации  с  целью  ознакомления  акционеров,  широкой  общественности,  банков,  страховых  компаний  и  правительственных  органов  с  его  финансовым  положением  и  результатами  хозяйственной  деятельности  за  отчетный  период.  При  этом  в  отчете  нередко  публикуются  данные  за  ряд  смежных  лет,  что  позволяет  видеть  картину  хозяйственной  деятельности  в  динамике,  выявлять  тенденции  ее  развития  и  в  известной  степени  прогнозировать  ее  на  предстоящие  периоды.
Значение  финансовой  отчетности  состоит в  том,  что  она  является  объектом  аудита  и  информационной  базой  финансового  анализа,  на  основе  которого  осуществляется  текущее  и  перспективное  планирование  многогранной  деятельности  хозяйствующего  субъекта, принимаются  оптимальные  управленческие,  производственные  и  финансовые  решения.  Тщательное  изучение  ее  позволяет  объективно  оценить  итоги  деятельности  субъекта,  раскрыть  причины  достигнутых  успехов,  а  также  недостатков  в  его  работе,  помогает  наметить  пути  совершенствования  его  хозяйственной  деятельности.
В  настоящее  время  финансовая  отчетность  в  соответствии  с  действующим  Законом  «О  бухгалтерском  учете»  включает  в  себя  три  отчета:  бухгалтерский  баланс;  отчет  о  результатах  финансово-хозяйственной  деятельности;  отчет  о  движении   денежных  средств.
В  системе  финансовой  отчетности  стержневую  роль  продолжает  играть  бухгалтерский  баланс,  отражающий  ресурсы  хозяйствующего  субъекта  и  источники  их  формирования  на  определенную  дату.  (Приложение 1 и 2).  Он  выполняет  важные  функции.  Во-первых,  знакомит  собственников  и  менеджеров  с  имущественным  состоянием  хозяйствующего  субъекта,  т.е.  они  узнают,  каков  в  количественном  и  качественном  отношении  тот  запас  материальных  средств,  которым  субъект  способен  распоряжаться.  Во-вторых,  по  балансу  определяют,  сумеет  ли  субъект  в  ближайшее  время  оправдать  взятые  на  себя  обязательства  перед  третьими  лицами.  В-третьих,  содержание  статей  активов  и  источников  их  формирования  дает  возможность  использовать  его  как  внутренним,  так  и  внешним  пользователям.  Являясь  центральной  формой  финансовой  отчетности,  бухгалтерский  баланс  позволяет  определить  на  отчетную  дату  состав  и  структуру  имущества  субъекта,  ликвидность  и  оборачиваемость  текущих  активов,  наличие  собственного  капитала  и  обязательств,  состояние  и  динамику  дебиторской  и  кредиторской  задолженности,  кредитоспособность  и  платежеспособность  субъекта.  По  его  данным  можно  оценить  эффективность  размещения  капитала  и  достаточность  для  текущей  и  предстоящей  хозяйственной  деятельности,  размер, структуру  заемных  источников  и  эффективность  их  привлечения.   Активы,  собственный  капитал  и  обязательства,  отражающиеся  в  бухгалтерском  балансе,  являются  элементами  финансовой  отчетности,  непосредственно  связанными  с  определением  финансового  положения.
Активы  -  это  имущество,  имущественные  и  личные  неимущественные  блага  и  права  субъекта,  имеющие  стоимостную  оценку.
Собственный  капитал  -   определяется  как  разница  между  активами  и  суммой  обязательств.
Обязательства  -  это  обязанность  лица  (должника)  совершить  в  пользу  другого  лица  (кредитора)  определенное  действие,  как-то:  передать  имущество,  выполнить  работу,  уплатить  деньги  и  др.,  либо  воздержаться  от  определенного  действия,  а  кредитор  имеет  право  требовать  от  должника  исполнения  его  обязанности.
Однако,  несмотря  на  то,  что  баланс  предыдущего  года  и  баланс  текущего  года  содержат  полезные  аналитические  данные,  из  них  невозможно  получить  полную  картину  движения  средств  в  течение  данного  периода.  
Важной  формой  финансовой  отчетности  является  отчет  о результатах  финансово-хозяйственной  деятельности. (Приложение 3 и 4).  Он  включает  в  себя  сведения  о  двух  оставшихся  элементах  финансовой  отчетности  -  о  доходах  и  расходах.  В  Законе  «О  бухгалтерском  учете»,  а  также  в  Концептуальной  основе  для  подготовки  и  представления  финансовых  отчетов  отмечается,  что  эти  элементы  непосредственно  связаны  с  измерением  финансовых  показателей  субъектов.  Доходы   означают  увеличение  активов  либо  уменьшение  обязательств,  а  расходы  -  уменьшение  активов  либо  увеличение  обязательств  в  отчетном  периоде.  Отчет  о  результатах  финансово-хозяйственной  деятельности  содержит  сравнение  суммы  всех  доходов  субъекта с  суммой  всех  расходов,  понесенных  им  для  поддержания  своей  деятельности,  и  в  отличие  от  баланса  показывает  финансовый  результат  за  отчетный  период.   Поэтому  по  сравнению  с  балансом этот  документ  является  для  аналитика  более  важным  и  информативным.  Он  обеспечивает  оценку  результатов  деятельности  хозяйствующего  субъекта  за  определенный  отчетный  период  с  помощью  достаточно  подробной  разбивки  данных  о  доходах  и  расходах  для  определения  того,  приносит  ли  субъект  доход  или  убыток.
Несмотря  на  всю  свою  важность,  отчет  о  результатах  финансово-хозяйственной  деятельности  не  дает  достаточной  информации  о  том,  позволяет  ли  имеющийся  доход  сформировать достаточное  количество  ликвидных  средств  для  обеспечения  платежеспособности  хозяйствующего  субъекта.  Доход,  полученный  субъектом,  может  значительно  отличаться  от  чистых  его  свободных  средств,  и  хотя  субъект  может  быть  доходным,  он  в  то  же  время  может  испытывать  серьезный  недостаток  средств.
Ни  баланс,  ни  данный  отчет,  не  дают  удовлетворительного  объяснения  тому,  как  хозяйствующий  субъект  получает  и  использует  свои  средства.  Эффективность  деятельности  и  перспективы  его  зависят  не  столько  от  чистого  дохода,  полученного  за  какой-либо  период,  сколько  от  степени  ликвидности,  то  есть  от  движения   денежных  средств.
Третьей  новой  формой  для  хозяйствующих  субъектов  Республики  Казахстан  является  «Отчет  о  движении  денежных  средств»,  где  определяются  источники  средств  субъекта  за  конкретный  период,  и  указывается,  как  эти средства  используются. (Приложение 5 и 6). Отчет  показывает,  достаточны  ли  средства,  получаемые  от  основной  деятельности,  для покрытия  расходуемых  денежных  средств  субъекта  за  данный  отчетный  период.  Он  позволяет  пользователям  оценить  изменения  в  финансовом  положении  субъекта,  обеспечивая  их  информацией  о  поступлении  и  выбытии  денежный  средств  за  отчетный  период  в  разрезе  операционной,  инвестиционной  и  финансовой  деятельности.  Иными  словами,  отчет о  движении  денежных  средств  -  это документ,  позволяющий  показать,  откуда  хозяйствующий  субъект  получает  средства  и,  как  они  затем  используются.

3.2. Методы  анализа активов и финансовой отчетности

Анализ  финансовой  отчетности  лежит  в  основе  проведения  финансового  анализа.  Финансовый  анализ  имеет  цель:  оценить  текущее  и  перспективное  финансовое  состояние  предприятия;  оценить  возможные  и  целесообразные  темпы  развития  предприятия  с  позиций  финансового  их  обеспечения;  выяснить  доступные  источники  средств  и  оценить  возможность  и  целесообразность  их  мобилизации;  спрогнозировать  положение  предприятия  на  рынке  капиталов. 
Основной  задачей  финансового  анализа  является  получение  небольшого  числа  ключевых  параметров,  дающих  объективную  и  точную  картину  финансового  состояния  предприятия,  его  прибылей  и  убытков,  изменений  в  структуре  активов  и  пассивов,  в  расчетах  с  дебиторами  и  кредиторами.
Цели  анализа  достигаются  в  результате  решения  определенного  взаимосвязанного  набора  аналитических  задач.  Аналитическая  задача  представляет  собой  конкретизацию  целей  анализа  с  учетом  организационных,  информационных,  технических  и  методических  возможностей  проведения  анализа.       Оценка  финансовой  деятельности  предприятия  осуществляется  на  основе  бухгалтерской  отчетности.
Основной  принцип  аналитического  чтения  финансовых  отчетов  -  это  дедуктивный  метод,  т.е.  от  общего  к   частному.  Но  он  должен  применяться  многократно.   В  ходе  такого  анализа  как  бы  воспроизводится  историческая  и  логическая  последовательность  хозяйственных  факторов  и  событий,  направленность  и  сила  влияния  их  на  результаты  деятельности.
Практика  финансового  анализа  выработала  основные  правила  чтения  (методику  анализа)  финансовых  отчетов,  в  основе  которого  используются  следующие  основные  приемы:
-	Горизонтальный  анализ  -  сравнение  каждой  позиции  отчетности           с  предыдущим  периодом;
-	Вертикальный  анализ  -  определение  структуры  итоговых  финансовых  показателей  с  выявлением  влияния  каждой  позиции  отчетности  на  результат  в  целом;
-	Трендовый  анализ  -  сравнение  каждой  позиции  отчетности  с  рядом  предшествующих  периодов  и  определение  тренда,  т.е.  основной  тенденции  динамики  показателя,  очищенной  от  случайных  влияний  и  индивидуальных  особенностей  отдельных  периодов.  С  помощью  тренда  формируют  возможные  значения  показателей  в  будущем,  а  следовательно,  ведется  перспективный  прогнозный  анализ;
-	Анализ относительных  показателей  -   расчет  отношений  между  отдельными  позициями  отчета  или  позициями  разных  форм  отчетности,  определение  взаимосвязей  показателей;
-	Сравнительный  анализ  -  это  как  внутрихозяйственный  анализ  сводных  показателей  отчетности  по  отдельным  показателям  фирмы,  дочерних  фирм,  подразделений,  так  и  межхозяйственный  анализ  показателей  данной  фирмы  с  показателями  конкурентов,  со  среднеотраслевыми  и  средними  хозяйственными  данными;
-	Факторный  анализ  -  анализ  влияния  отдельных  факторов  на  результативный  показатель.
Финансовый  анализ  является  частью  общего,  полного  анализа  хозяйственной  деятельности,  который  состоит  из  двух  тесно  взаимосвязанных  разделов:  финансового  анализа  и  производственного  управленческого  анализа.
Финансовый  анализ  подразделяется  на  внешний  и  внутренний.  Особенностями  внешнего  финансового  анализа  являются:
-	множественность  субъектов  анализа,  пользователей  информации  о  деятельности  предприятия;
-	разнообразие  целей  и  интересов  субъектов  анализа;
-	наличие  типовых  методик  анализа,  стандартов  учета  и  отчетности;
-	ориентация  анализа  только  на  публичную,  внешнюю  отчетность  предприятия;
-	ограниченность  задач  анализа  как  следствие  предыдущего  фактора;
-	максимальная  открытость  результатов  анализа  для  пользователей  информации  о  деятельности  предприятия.
Финансовый  анализ,  основывающийся  на  данных  только  бухгалтерской   отчетности,  приобретает  характер  внешнего  анализа,  проводимого  за  пределами  предприятия  его  заинтересованными  контрагентами,  собственниками  или  государственными  органами.  Этот  анализ  не  позволяет  раскрыть  всех  секретов  успеха  хозяйствующего  субъекта.
Основное  содержание  внешнего  финансового  анализа,  осуществляемого  партнерами  предприятия,  по  данным  публичной  финансовой  отчетности,  составляют:
-	анализ  абсолютных  показателей  доходов;
-	анализ  относительных  показателей  рентабельности;
-	анализ  финансового  состояния,  рыночной  устойчивости,  ликвидности  баланса,  платежеспособности  предприятия;
-	анализ  эффективности  использования  заемного  капитала;
-	экономическая  диагностика  финансового  состояния  предприятий  и  рейтинговая  оценка  эмитентов.
Существует  многообразная  экономическая  информация  о  деятельности  предприятий  и  множество  способов  анализа  этой  деятельности.  Финансовый   анализ  по  данным  финансовой  отчетности  называют  классическим  способом  анализа.  Внутрихозяйственный  финансовый  анализ  используют  в  качестве  источника  информации.  Основное  содержание  внутрихозяйственного  финансового  анализа  может  быть  дополнено  другими  аспектами,  имеющими  значение  для  оптимизации  управления,  например  такими,  как  анализ эффективности  авансирования  капитала,  анализ  взаимосвязи  издержек,  оборота  и  прибыли.  В  системе  внутрихозяйственного  управленческого  анализа  есть  возможность  углубления  финансового  анализа  за  счет  привлечения  данных  управленческого  производственного  учета,  иными  словами,  имеется  возможность  проведения  комплексного  экономического  анализа  и  оценки  эффективности  хозяйственной  деятельности.
Особенностями  управленческого  анализа  являются:
-	ориентация  результатов  анализа  на  свое  руководство;
-	использование  всех  источников  информации  для  анализа;
-	отсутствие  регламентации  анализа  со  стороны;
-	комплектность  анализа,  изучение  всех  сторон  деятельности  предприятия;
-	интеграция  учета,  анализа,  планирования  и  принятия  решения;
-	максимальная  закрытость  результатов  анализа  в  целях  сохранения  коммерческой  тайны.
Финансовые  результаты  деятельности  предприятия находят  свое  отражение  в  системе  показателей.   Анализ  финансовых  результатов  деятельности  предприятия  включает  в  качестве  обязательных  элементов  исследование,  во-первых,  изменений  каждого  показателя  за  текущий  анализируемый  период;  во-вторых,  исследование  структуры  соответствующих  показателей  и  их  изменений;  в-третьих,  изучение  хотя  бы  в  самом  обобщенном  виде  динамики  изменений  показателей  финансовых  результатов  за  ряд  отчетных  периодов.
Для  анализа  и  оценки  уровня  и  динамики  показателей  финансовых  результатов  деятельности  предприятия  составляется  таблица,  в  которой  используются  данные  отчетности  предприятия  из  формы  №2  «Отчет  о  результатах  финансово-хозяйственной  деятельности».

Таблица 1

Анализ  уровня  и  показателей  финансовых  результатов  деятельности  АО «КазМунайГаз - Тельф»
Тыс.тенге

Показатель	На  01.01.
2003 года	На 01.01.
2004 года	Отклонение
+; -	Темпы роста
в %	
Доход от реализации  услуг 
(без  НДС)	
    38,584,626	
45,880,679	
7,296,053	
118.9	
Себестоимость реализованной продукции (работ, услуг)	
25,177,088	
26,823,392	
1,646,304	
106.5	
Валовой  доход	13,407,538	19,057,287	5,649,749	142.1	
Расходы  периода	8,539,575	7,296,713	-1,242,862	85.4	
Доход (убыток) от основной деятельности	4,867,963	11,760,574	6,892,611	241.6	
Результат от неосновной деятельности	899,024	481,371	-417,653	53.5	
Подоходный  налог  с  юридического  лица	- 2,908,308	- 3,600,874	-692,566	123,8	
Доход (убыток)  от  обычной  деятельн. после налогооблажен.	
2,858,679	
8,641,071	
5,782,392	
302,3	
Доход (убыток)  от  чрезвычайных  ситуаций	
-	
-1,705	
- 1,705	
-	
Корректир.  нераспределенного  дохода (непокрытого убытка)	
-	
3,058,399	
3,058,399	
-	
Нераспределенный  доход (непокрытый  убыток)	
2,858,679	
11,697,765	
8,839,086	
409.2	

Данные  таблицы  показывают,  что  в  отчетном  периоде  предприятие  достигло  высоких  результатов.    Валовый  доход  вырос  на  42.1%    и  нераспределенный  доход  вырос  в 4 раза. Положительным  фактором  роста  нераспределенного  дохода  явилось  увеличение  валового  дохода  за  счет  роста  объема  реализации  и  относительного  снижения  затрат  на  производство  услуг.  При  росте  дохода от  реализации  на  18.9%,  рост  себестоимости  оказанных  услуг  составил  6.5%  и  расходы  периода  снижены  по сравнению  с  базисным  периодом  на  14.6%.
Нераспределенный  доход  находится  под  воздействием  таких  факторов,  как  изменение:  дохода  от  основной  деятельности,  дохода  от  неосновной  деятельности,  суммы  корпоративного  подоходного  налога,  дохода  от  чрезвычайных  ситуаций  и  прочей  деятельности.   Как  видно  из  таблицы 1 нераспределенный  доход  в  2003  году  увеличился  по    сравнению  с  2002  годом  на 8,839,076 тыс.тенге.  На  данное  увеличение  повлияло  в  основном  увеличение  дохода  от  основной  деятельности и  дохода  по  внереализационным  операциям,  и  за  счет  уменьшения  дохода  от  неосновной  деятельности  в  целом  результат  снизился  на 417,653  тыс.тенге.
В  свою  очередь  на  изменение  дохода  от  основной  деятельности  могут  оказывать  влияние  следующие  факторы: объема  реализации;    снижения  себестоимости  продукции;  отпускных  цен  на  услуги;  уровня  затрат  материальных  и  трудовых  ресурсов.
1.  Расчет  общего  изменения  дохода (убытка) (Р) от  основной  деятельности:
               Р =  Р1  -  Р0 =  11,760,574 – 4,867,963 =  6,892,611;  где
       Р1   -   доход (убыток) от  основной  деятельности  отчетного  года;
       Р0  -  доход (убыток) от  основной  деятельности  базисного  года.
Доход  от основной деятельности АО «КазМунайГаз - Тельф»  в  2003  году  в  абсолютной величине  возрос  по  сравнению  с  2002 годом  на  6 892 611  тыс.тенге.
Важнейшее  значение  в  оценке  финансового  состояния   предприятия  имеет  исследование  данных  баланса.  Итог  баланса  дает  ориентировочную  оценку  суммы  средств,  которую  можно  выручить  за  имущество,  например,  в  случае  ликвидации  предприятия.  Текущая  «цена»  активов  определяется  рыночной  конъюнктурой  и  может  отклоняться  в  любую  сторону  от  учетной,  особенно  в  период  инфляции.    Анализ  проводится  по  балансу  с  помощью  одного  из  следующих  способов:
- производится  анализ  непосредственно  по  балансу  без  предварительного   изменения  состава  балансовых  статей;
-   строится  уплотненный  сравнительный  аналитический  баланс  путем  агрегирования  некоторых  однородных  по  составу  элементов  балансовых  статей;
-  производится  дополнительная  корректировка  баланса  на  индекс  инфляции  с  последующим  агрегированием  статей  в  необходимых  аналитических  разрезах.
Анализ  непосредственно  по  балансу  -  дело  довольно  трудоемкое  и  неэффективное,  т.к.  слишком  большое  количество  расчетных  показателей  не  позволяет  выделить  главные  тенденции  в  финансовом  состоянии  организации.
Сравнительный  аналитический  баланс  можно  получить  из  исходного  баланса  путем  уплотнения  отдельных  статей  и  дополнениями  его  показателями  динамики.
Аналитический  баланс  полезен  тем,  что  он  сводит  воедино  и  систематизирует  те  расчеты,  которые  осуществляет  аналитик  при  ознакомлении  с  балансом.
Схемой  аналитического  баланса  охвачено  много  важных  показателей,  характеризующих  статику  и  динамику  финансового  состояния  организации.  Этот  баланс  фактически  включает  показатели  как  горизонтально,  так  и  вертикального  анализа.
К  ним  относятся:
•	общая  стоимость  имущества  организации,  равная  итогу  баланса  минус  убытки;
•	стоимость  иммобилизованных  (т.е.  основного капитала)  активов  или  недвижимого  имущества,  равная  итогу  раздела  1  активов  баланса;
•	стоимость  мобильных  (оборотного капитала)  активов,  равная  итогу  раздела  2  активов  баланса;
•	стоимость  материальных  текущих  активов;
•	величина  собственных  средств  предприятия,  равная  итогу  раздела  1   пассивной  части  баланса;
•	величина  заемных  средств,  равная  сумме  итогов  2  и  3  разделов  пассивной  части  баланса;
•	величина  собственных  средств  в  обороте,  равная  разнице  между  собственным  капиталом  и  долгосрочными  активами;
•	рабочий  капитал,  равный  разнице  между  текущими  активами  и  текущими  обязательствами.
Анализируя  сравнительный  баланс,  необходимо  обратить  внимание  на  изменение  удельного  веса  величины  собственного  капитала  в  стоимости  имущества,  на  соотношение  темпов  роста  собственного  и  заемного  капитала,  а   также  на  соотношение  темпов  роста  дебиторской  и  кредиторской  задолженности.  При  стабильной  финансовой  устойчивости  у  предприятия  должна  увеличиваться  в  динамике  доля  собственного  оборотного  капитала,  темп  роста  собственного  капитала  должен  быть  выше  темпа  роста  заемного  капитала,  а  темпы  роста  дебиторской  и  кредиторской  задолженности  должны  уравновешивать  друг  друга.  (Приложение  7,8).
Следующей  аналитической  процедурой  является  вертикальный  анализ  -  иное  представление  финансового  отчета  в  виде  относительных  показателей.  Такое  представление  позволяет  увидеть  удельный  вес  каждой  статьи  баланса  в  его  общем  итоге.  Обязательным  элементом  анализа  являются  динамические  ряды  этих  величин,  посредством  которых  можно  отслеживать  и  прогнозировать  структурные  изменения  в  составе  активов  и  их  источников  покрытия.   (Приложение  7,8,10).
Таким  образом,  можно  выделить  две  основные  особенности  вертикального  анализа:
-	переход   к  относительным  показателям  позволяет  проводить  сравнительный  анализ  предприятий  с  учетом  отраслевой  специфики и  других  характеристик;
-	относительные  показатели  сглаживают  негативное  влияние  инфляционных  процессов,  которые  существенно  искажают  абсолютные  показатели  финансовой  отчетности  и  тем  самым  затрудняют  их  сопоставление  в  динамике.
Горизонтальный  анализ  баланса  заключается  в  построении  одной  или  нескольких  аналитических  таблиц,  в  которых  абсолютные  балансовые  показатели  дополняются  относительными  темпами  роста (снижения).  Степень  агрегирования  показателей  определяет  аналитик.  Как   правило,  берутся  базисные  темпы  за  ряд  лет,  что  позволяет  анализировать  изменение  отдельных  балансовых  статей,  а  также  прогнозировать  их  значение.
Горизонтальный  и  вертикальный  анализы  взаимодополняют  один  другой,  поэтому  на  практике  можно  построить  аналитические  таблицы,  характеризующие  как  структуру  отчетной  бухгалтерской  формы,  так  и  динамику  отдельных  ее  показателей.
Трендовый  анализ  -  часть  перспективного  анализа,  необходим  в  управлении  для  финансового  менеджмента.  Строится  график  возможного  развития  организации.  Определяется  среднегодовой  темп  прироста  и  рассчитывается  прогнозное  значение  показателя.
Это  самый  простой способ  финансового  прогнозирования.  Сейчас  на  уровне  отдельного  предприятия  расчетным  периодом  является  месяц  или  квартал.  Анализ  динамики  валюты  баланса,  структуры  активов  и  источников  финансирования  предприятия  позволяет  сделать  ряд  важных  выводов,  необходимых  как  для  осуществления  текущей  финансово-хозяйственной  деятельности,  так  и  для  принятия  управленческих  решений  на  перспективу.
Например,  уменьшение  (в  абсолютном  выражении)  валюты  баланса  за  отчетный  период  свидетельствует  о  сокращении  предприятием  хозяйственного  оборота,  что  могло  вызвать  неплатежеспособность.  Установление  факта  свертывания  хозяйственной  деятельности  требует  проведения  тщательного  анализа  ее  причин:
•	сокращение  платежеспособного  спроса  на  товары,  работы,  услуги  данного  предприятия;
•	ограничение  доступа  на  рынки  необходимого  сырья,  материалов,  полуфабрикатов;
•	постепенное  включение  в  активный  хозяйственный  оборот  филиалов  (дочерних  предприятий),  конкурентов  за  счет  рассматриваемого  предприятия. 
Анализируя  увеличение  валюты  баланса  за  отчетный  период,  необходимо  учитывать  влияние  переоценки  основных  фондов,  когда  увеличение  их  стоимости  не  связано  с  развитием  производственной  деятельности.  Наиболее  сложно  учесть  влияние  инфляционных  процессов,  однако  без  этого  затруднительно  сделать  определенные  вывод  о  том,  является  ли  увеличение  валюты баланса  следствием  только  лишь  удорожания  готовой  продукции,  предоставления  услуг  под  воздействием  инфляции  сырья,  материалов,  либо  оно  показывает  и  на  расширение  финансово-хозяйственной  деятельности.
Исследования  структуры источников  финансирования  баланса  позволяет  установить  одну  из  возможных  причин  финансовой  неустойчивости  (устойчивости)  предприятия.  Так  увеличение  доли  собственных  средств  за  счет  любого  из  источников  способствует  усилению  финансовой  устойчивости  организации.  При  этом  наличие  нераспределенной  прибыли  может  рассматриваться  как  источник  пополнения  оборотных  средств  и  снижения  уровня  краткосрочной  кредиторской  задолженности.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Проделанная  работа  дает  основание  сделать  следующие  выводы.
Прошедший 2003-й год, можно охарактеризовать следующим образом. В экономике Казахстана благодаря стабилизации внутренних процессов и благоприятной мировой рыночной конъюнктуре произошел некоторый подъем. Вырос и объем добычи нети в стране.  Доходы «КазМунайГаз - Тельфа» также выросли на 15,5 % по сравнению с прошлым годом.
Тем не менее, можно задаться вопросом, являются ли достаточными темпы развития нашей компании и насколько эффективна наша деятельность?
Можно привести простые цифры: объем рынка вырос за три года с 350 млн. до 500 млн. долларов. Доходы «КазМунайГаз - Тельфа» также выросли, но при этом доля компании на рынке сократилась с 90 % до 58 %.  Есть о чем задуматься.
В 2003 году АО «КазМунайГаз - Тельф» проводил сдержанную социально-ориентированную тарифную политику. Ценообразование в отрасли определялось с учетом социальных аспектов и обязательствами, возложенными на Национального оператора - АО «КазМунайГаз - Тельф», а также мерами государственного регулирования, применяемыми к Компании.
Информационной базой для анализа являлись бухгалтерские балансы (форма №1),  отчет  о  результатах  финансово-хозяйственной  деятельности  (форма №2),  отчет  о  движении  денежных  средств  (форма  3№)   за 2002  и  2003  годы.
По данным отчетности были составлены и проанализированы сравнительные аналитические балансы. В ходе работы было выявлено следующее:
-	выявлено, что собственный оборотный капитала в стоимости имущества, полностью сформирован  за  счет  заемных  средств, т.е. имеется дефицит собственных оборотных средств  и  как  следствие  рабочий  капитал  имеет  отрицательное  значение;
-  что касается дебиторской и кредиторской задолженности, то необходимо отметить, что величина кредиторской задолженности составляет 10% от итога баланса, дебиторская задолженность в  структуре  баланса  составляет  12%  и  это  нормальное  их  соотношение;
-	произведен детализированный анализ кредиторской задолженности, который показал, что в большей  части возрасла  задолженность перед поставщиками,  но  значительно  снижена  задолженность  по  налогам;
-	отмечено значительное преобладание в составе активов основного капитала (более 80%),   большая  часть  это  основные  средства;
-	пассивная часть баланса характеризуется  превышением  собственных  источников финансирования  (собственного  капитала) над  заемными средствами.
Далее в ходе исследования проводился анализ ликвидности баланса. Для этого было выполнено следующее:
-	произведена группировка активов по степени их ликвидности  и  пассивов по срокам их погашения;
-	рассчитаны значения активов и пассивов по вышеуказанным группам на каждую отчетную дату;
-	выполнен анализ результатов сравнения этих значений и выявлено,  что  баланс  не  является  ликвидным;
-	по результатам расчета общей ликвидности сделан вывод о неплатежеспособности организации в долгосрочном периоде,  с  позиции  акционеров  и  инвесторов  и  значение  данного  коэффициента  составляет  0,42-0,43  при   ТДУ 1,0-2,0;
-	рассчитаны финансовые коэффициенты абсолютной и текущей ликвидности, которые оказались  в  пределах  ТДУ.
Затем в процессе работы дана оценка финансовой устойчивости  АО  «КазМунайГаз - Тельф». Здесь было отмечено, что:
-	организация находится в некоторой финансовой зависимости от заемных источников средств, что  связано  с  высоким  уровнем  модернизации  основных  фондов;
-	доля  собственного  капитала  составляет  55%, и это означает устойчивое финансовое положение.
Приняв во внимание выявленные в ходе анализа некоторые  негативные явления, можно дать некоторые рекомендации:
-	необходимо увеличивать долю собственного оборотного капитала в стоимости имущества и добиваться, чтобы темпы роста собственного оборотного капитала были как  можно  выше темпов роста заемного капитала;
-	принять  меры  по  сокращению привлечения краткосрочных  заемных  средств, с  целью восстановления финансовой самостоятельности организации;
-	обратиться  в  Агентство  по  регулированию  естественных  монополий  с  обоснованными  расчетами и  предложением   по  изменению  тарифов  на  услуги,  с  целью  увеличения  собственных  источников  финансирования, направляемых на модернизацию  основных  средств.
Реализация  этих  предложений  позволит  улучшить  финансовое  положение  АО  «КазМунайГаз - Тельф»,  мобилизовать  собственные  финансовые  возможности  и  повысить  эффективность  использования  финансовых  потоков.

Список использованной литературы 

1.	Закон  об аудиторской деятельности от 20 ноября 1998 года с изменениями от 18 декабря 2002 года и от 15 января 2003 года.
2.	Закон Республики Казахстан «Об аудиторской деятельности» от 20 ноября 1998 года № 304-1 (с изменениями и дополнениями, внесенными ЗРК от 15 января 2001 года № 139- II). 
3.	Закон РК «О бухгалтерском учете и финансовой отчетности» от 24 июня 2002 г. № 329-II
4.	Закон РК «Об аудиторской деятельности» от 20 ноября 1998 года №304-1 (с изменениями и дополнениями, внесенными Законом РК от 15 января 2001 года №139-II).        
5.	Типовой план счетов бухгалтерского учета. Приказ Министра финансов Республики Казахстан от 18 сентября 2002 года, № 438.
6.	Методические рекомендации по составлению финансовой отчетности. Утверждены приказом ДМБУиА МФ РК от 21.05.97, №7
7.	О государственной программе развития и совершенствования бухгалтерского учета и аудита в Республике Казахстан на 1998-2000 годы от 28 января 1998 г., № 3838.
8.	Положение МинФина РК от 27 июля 1994 г. № Ф 10-4/5061 и Минэкономики РК № 01/1374-12 о составе затрат по производству и реализации продукции (работ, услуг), включаемых в себестоимость продукции (работ, услуг) и о порядке формирования финансовых результатов предприятия.
9.	План счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организаций и инструкция по его применению (www.buhgalter.kz) (Утвержден приказом Министра Республики Казахстан от 18 сентября 2002г. №438)
10.	Андросов А. М., Викулова Е. В. Бухгалтерский учет. – М.: Андросов, 2000. – 1024 с.
11.	Астахов В. П. Теория бухгалтерского учета – Издательский центр «МарТ», 2000 – 416 с.
12.	Кондраков Н. П. Бухгалтерский учет: учебное пособие. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2001 – 635 с. – (Серия «Высшее образование»).
13.	Кутер М. И. Теория и принципы бухгалтерского учета: Учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, Экспертное бюро, 2000.
14.	Стандарты бухгалтерского учета и методические рекомендации. - Алматы, 2002 год.
15.	Аудит. Учебник для Вузов. Под ред. Проф. В.И. Подольского –М: Аудит, ЮНИТИ, 1997 год.
16.	Балабанов И.Т. «Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта»: Учебное пособие. – Финансы и статистика, 1999.
17.	Дюсембаев К.Ш. Аудит и анализ в системе управления финансами. – Алматы, Экономика, 2000 год. – стр. 125
18.	Ержанов М.С. Теория и практика аудита. – Алматы: Гылым, 2002 г.
19.	Камышанов П.И. Практическое пособие по аудиту- М: «Инфра-М», 1998-382 стр.
20.	Качалин В.В. «Финансовый учет и отчетность в соответствии со стандартами GAAP»- М: Дело, 1998 год.
21.	Крейнина М.Н. "Финансовое состояние предприятия. Методы оценки" - М.: ИКЦ "Дис",1997.
22.	Никитин В.Н. “Отчет о движении денежных средств”,1998г.,“БИКО”, стр.2-3.
23.	Радостовец В.В., Шмидт О.И. Теория и отраслевые особенности бухгалтерского учета. – «Центраудит-Казахстан», Алматы, 2002 г.
24.	Хендриксен Е.С., Ван Бреда М.Ф. Теория бухгалтерского учета: пер. с англ.- под редакцией Я.В. Соколова. – М.: Финансы и Статистика, 1997 г.
25.	“Библиотека бухгалтера и предпринимателя” №7, 1998 г.
26.	«Бухгалтерский учет и аудит» 13 параграф МСА 120 «Концептуальная основа международных стандартов аудита», , 1.01.2001 г., Стр. 20.
27.	«Бухгалтерский учет и аудит», Отчет о движении денежных средств- важная форма финансовой отчетности (автор Абишева Ж.А.), № 5, 1999 г., стр. 17.
28.	«Бухгалтерский учет и аудит», Бухгалтерский баланс, как инструмент анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия. (авторы: Умаркулова Т.П., Миржакыпова С.Т.) № 5, 2000 г., стр.24.
29.	«Бюллетень бухгалтера», Алматы, №1-7, 2003 г.
30.	Международный Центр по рыночной экономике “Арман” в сотрудничестве и при поддержке КИМЭП. Семинар. Оценка имущества предприятия. Раздел “Финансовая отчетность компании”. , Алматы, 2000 год.
31.	«Налогоплательщик», Концептуальные основы подготовки и представления финансовой отчетности, 8/2000/ август­ Ержанов М.С., Даулетбаков Г 
32.	«Налогоплательщик», Аудиторский отчет , 11/1999/ноябрь- Ержанов М.С.
33.	«Налогоплательщик», Требования к публичной отчетности, 8/2000/август- Искендирова Б.К.
34.	«Налогоплательщик», Концептуальные основы подготовки и предоставления финансовой отчетности, 8/2000/ август - Ержанов М.С., Даулетбаков Г.
35.	ФиБ/ Информационный бюллетень МФ РК, 4/2002 ­ Бух. учет и отчетность­ стр. 49
36.	Дюсембаев  К.Ш.,  Егембердиева А.К., Дюсембаева  З.К. Аудит  и  анализ  финансовой  отчетности.  Алматы, Экономика, 1998 г.
37.	Дюсембаев К.Ш.,  Теория  аудита.  Алматы, Экономика, 1998 г.
38.	Джеймс К., Хорн,  Джон М,  Вахович, Основы финансового менеджмента. Киев, Перевод с английского, 2004г.
39.	Грачев А.В.,  Анализ  и  управление финансовой устойчивостью  предприятия. Москва, Изд. Финпресс, 2004 г.
40.	Ефимова  О.В.,  Финансовый анализ.  Москва. Изд.Бухучет, 2004г.
41.	Ковалев В.В., Финансовый анализ, методы и процедуры. Москва, Финансы и статистика 2003 г.
42.	Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ. М.: ДИС, 1997.
43.	Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Годовая и квартальная бухгалтерская отчетность. М.: “Дело и Сервис”, 2001.
44.	Ковалев В.В., Патров В.В. Как читать баланс. М.: “Финансы и статистика”,1998.
45.	Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Мн.: ООО “Новое знание”, 2001.
46.	Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. М.: ИНФРА-М, 2001.
47.	Нитецкий В.В., Гаврило А.А. Финансовый анализ в аудите. Москва. Дело, 2003 г.
48.	Бараненкова С.А. Управленческий анализ. Москва. Финансы и статистика, 2004 г.
49.	Абрютина М.С. Финансовый анализ коммерческой деятельности. Москва. Финпресс. 2004 г.
50.	Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности. Москва. Финансы и статистика. 1996 г.
51.	Яцюк Н.А., Халевинская Е.Д. Оценка финансовых результатов деятельности предприятия// Аудит и финансовый анализ. 2004г. №1 стр.80.
52.	Радостовец В.В., Шмидт О.И. Теория и отраслевые особенности бухгалтерского учета. Алматы. ЦентрАудит Казахстан,2002 г.
53.	Радостовец В.К., Радостовец В.В., Шмидт О.И. Бухгалтерский учет на предприятии, 2004 г.